Question

索罗斯的操作理念是什么？

Answer 1

索罗斯从自己的投资中得出结论：人们对这个世界的所有看法，基本上都有缺陷或扭曲。在现实世界中，假设完善的知识可以得出的任何理论，都有缺陷。在现实世界中，买进或卖出的决定是依据个人的期望，不是依据古典经济学的理想，而且现实世界中，人对任何事情都只能有不完美的了解。

他说：“我在了解一般事物时，所持的重要见解，是不完美的了解在塑造事件的过程中扮演的角色。传统经济学是依据均衡理论，也就是供给和需求相等，但如果你知道我们不完美的了解所扮演的重要角色，你会知道自己面对的是不均衡的状态。沉迷于混乱状态时，赚钱的真正秘诀是了解金融市场的革命性过程。认为经济活动有理性和合乎逻辑的人，也说金融市场永远是对的，指市场总会消化或考虑未来的发展，即使未来的发展不明朗也是一样。”

索罗斯表示：大部分投资人相信他们将来会做什么事，也就是事件还没发生，就未卜先知，纳入考虑的范围。这是不可能做到的事情。因为未来的任何想法，依据定义，都有所偏颇和失之平衡，索罗斯不相信事实和信念会各自存在，相反的，他在解释对射理论时主张信念所做的事是改变事实。所以，市场价格总是错的，因为他们总是忽视了可能来自未来事件的影响力，以及将来自未来事件的影响力。但是扭曲是往两个方向作用。市场参与者不只带着偏见操作，他们的偏见也能影响事件的发展轨迹。这让人觉得市场能够准确地预期未来的发展，但事实上，不是目前的期望吻合未来的事件，而是未来的事件被目前的期望所塑造。

参与者的认知本质上有缺陷，而有缺陷的认知和事件实际的发展过程间，是一种双向的连动关系，导致两者间欠缺明确的因果关系。他把这种双向的连动叫做“对射”。一旦你知道人们正在想些什么，就往反方向跳跃，出乎意料的事件将发生。因为有缺陷的市场下的认知会导致市场自行坐大。投资人让自己陷入盲目的狂热中，或者产生群众心理。即一窝峰的趋势追随行为，而市场靠本身的狂热壮大，总会反应过度，市场开始靠自己的动能壮大，这样的时点找出之后，投资人便知道荣枯的趋势即将开始，或者已在进行。

对射过程依循某种辨证的理由，可以用一般性的词汇来解释：不明确程度愈高，则愈多人受市场趋势影响，追随趋势的投机性行为影响力愈大，则情况变得愈不明确，随着趋势持续进行，投机性交易的重要性日增。此外偏见会跟着趋势走，以致于趋势持续愈久，偏见变得愈强。最后，一旦某个趋势确立，终有穷途末路的一天。而察觉到股票市场出现自我强化走势，你将获得厚利。

索罗斯最管用的特质之一，是有能力的进出金融市场时不动感情。也就是说，他有点像禁欲主义者。别人放任本身的自大阻碍正确的市场决策形成，索罗斯却了解聪明的投资人是不动感情的投资人，宣称自己绝不犯错没有意义，自己喜欢的股票突然大跌，可能叫人自怨自艾，但不如承认自己犯了错，就像索罗斯常做的那样。他一旦相信某种投资是对的，什么事情都阻止不了他，投资决不嫌大。畏缩不前，是懦夫的行为。他说：基本上，我操作的方式，是先有个命题，然后拿到市场中去测试。他的才华在于他有某种自制能力，他以非常务实的态度看市场，而且了解什么力量影响股价。他了解市场有理性的一面，也有非理性的一面。他知道自己不是每次都对，对的时候，他愿意采取激烈的行为，善用大好机会，错的时候能够认赔出场。他最大的成功关键，在于心理层面，他了解群众本能，了解何时许多人会争着抢某样东西，就像一位优秀的行销人员。

索罗斯这样思想：基本上，别人认为我不会犯错，这样的看法被误导了，因为我一点都不介意这点——其实我和旁边那个家伙犯同样多的错误。但是我觉得自己和那人最大的差别，你知道，那就是勇于承认自己的错误。这就是我的成功秘密，我学到了一个重要的洞察力，就是认清人的思想有与生俱来的谬误……