简述货币政策传导中的汇率传导机制理论。
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20世纪90年代以前形成的货币政策传导机制＿般理论包括两条作用渠道：一是实际利率渠道；二是银行渠道。开放经济下的实际利率渠道即为汇率途径。 Obstfeld & Rogoff(1995)、Corsetti&Presenti(2001， 2002)、Betts&Devereux(2000)、Kollmann(2001)、Lane (2001)、Engle(2002)等学者在以个体最优行为和浮动汇率为基础的开放经济两国模型中引入垄断竞争市场和菜单成本价格粘性假设，来说明实际利率传导渠道中的汇率途径。
以货币供给增加为例，这个过程可以表示为： 即货币政策首先通过实际利率影响到汇率，名义汇率下降使进口品价格上升，带动本国一般价格水平上升，使生产增加，按永久收入假说，当期消费增加要小于生产增加，所以多余的部分将用于出口，出口的收入增加意味着对未来贸易伙伴国的商品要求权在增加，由此使两国之间的财富分配发生永久性的变化。
以货币供给增加为例，这个过程可以表示为： 即货币政策首先通过实际利率影响到汇率，名义汇率下降使进口品价格上升，带动本国一般价格水平上升，使生产增加，按永久收入假说，当期消费增加要小于生产增加，所以多余的部分将用于出口，出口的收入增加意味着对未来贸易伙伴国的商品要求权在增加，由此使两国之间的财富分配发生永久性的变化。
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企业出海规划师
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