Question

老师出的一道计算综合资本成本的题，有点奇怪。

某项目欲投资8400万，资金构成如下：银行借款3000万，利率8%；发行债券2000万，利率12%，筹资费率2%；发行普通股票200万股，每股12元，当时每股股利0.75元，每年预期增长4%；接受海外捐赠50万美元，折合人民币400万元，费率参照债券的资金成本。企业再投资600万元，企业利润率为15%。请计算综合资金成本。

我觉得奇怪在于没有所得税率，不知道用不用自己加，还有就是银行借款没用筹资费率，也不知道用自己加不。。晕死了。

Answer 1

如果题目未作要求，那就不考虑利息税盾影响以及像银行筹资费率等因素。
综合资本成本计算，加权是其一要素，你懂的~呵呵

借款成本=8% * 30/84= 2.86%
债券成本=(12% * 20/84) / (1-2%) =2.92%
普通股成本=(0.75/12 + 4% ) * 24/84 =2.93%
捐赠资金成本(仅名义，不考虑筹资费率下)=12% * 4/84 =0.57%
留存收益（再投资）成本=15% * 6/84 =1.07%

汇总求和即得——加权平均资本成本=10.35%
大致思路是这样的，希望对你有帮助~