Question

搜索到一个期货套期保值的案例如下：看了之后觉得有2个问题没有弄懂，请达人赐教

案例如下（百度百科引用的案例）：
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大豆套期保值案例
卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）
7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
现货市场 期货市场
7月份 大豆价格2010元/吨 卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨
9月份 卖出100吨大豆：价格为1980元/吨 买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨
套利结果 亏损30元/吨 盈利30元/吨
最终结果 净获利100*30-100*30=0元
注：1手=10吨
从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。
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我的疑问：
1：既然农场主都预计到9月份大豆可能跌价，那么在期货市场上卖出9月份的10手大豆期货价格怎么是2050？你预计会跌，别人也会预计到会跌，2050/吨的期货合约会有人接手买吗？
2：到9月份，现货价格都只1980，怎么还要买入9月份的2020/吨的期货大豆价格？期货价格是对未来价格的一个预测，我的愚见是如果时间到了，期货的价格应该就会和现货价格同一才对。9月的黄豆现货1980，谁还会买9月的期货黄豆合同？更何况比现货还贵。
还请指教

Answer 1

哈哈。又是一个爱思考的孩子
第一个问题：首先你要明确一下，套保的最终目的是为了保住盈利，而不是为了扩大盈利。
农场主预计会跌，那就会跌了？？别人凭什么也跟他一样的想法？？你这个例子中，农场主预计会跌，后来果然跌了，但是，请注意，如果后来期货涨了呢？？
第二个问题：你混淆了一个概念，这个时候农场主的买入行动，只是为了平仓，而你却误解成了是买入开仓。你这个第二个问题问的太混乱了，你还是去看看期货的而基本概念吧。第二个问题中你还问了一个小问题，就是期货到期价格会与现货相同对吧，这个你说的是对的，但是这个到期的时间是很明确的，一般来说九月份的合约只有到了九月份交割的那一天基本才会与现货价格齐平
补充一下，期货市场上很多人并不是根据现货价格来买卖的，做短线的人，有的才不管你什么跟什么，哪怕是期货合约到期的最后一天的最后几秒，照样会有人买入或者冒出，赚两个点就跑，所以你的担心是多余的，呵呵
不知道有没有把你说的更糊涂

Answer 2

第一个问题，市场上一定是什么想法的人都有，否则价格会无限想着一致预期方向行进。
举得例子2050无非就是现在期货市场上的价格，可以试这个价格或者高了低了都不影响做套保，前提就是比你认为9月份的价格高就行（不考虑手续费等因素）
第二个问题，买入那个合约是为了平仓的，因为不涉及交割只能在市场上完成这个动作才能把头寸了结，例子中确实有点小问题，（期现价差确实会在靠近交割月的时候接近，但也不会完全一致的，要考虑交割费用，运输费用等），我想只是只是想告诉你这个道理，还有可能只是为了凑成0元的盈亏= =

Answer 3

不妨下载一个软件看一下时间的交易价格，这些问题就会变得不是问题。
案例给的是期货"套保”的概念和运用
问题一：
但是首先期货交易，并不全部都是“套保”。
预计到9月份大豆可能跌价，1，不等于他的预计就是对的，世界上没有人能肯定的说我的预计是完全对的，也就是说，别的人会有不同的判断。 不同的判断之间自然就会形成交易。 2，就算预计跌价是正确的判断， 因为是9月份，中间还有很长时间，价格会有波动，不是直线的，因此反方向交易也可能获利啊

至于问题二，
你完全没有理解案例的意思了。 他的“买入” 是针对最初的“卖出”进行的平仓，所以才获得了（2050-2020）30元的利润啊。 期货市场上的交易肯定是 买-卖成一组的呀。
此外，现货和期货价格相等也是不对的， 你在不同市场上买菜的价格都可以不一样， 为什么期货和现货的价格就要一样呢。 但还是有交易啊，因为中间有成本等因素在。

Answer 4

问题1：因为农场主是看跌后市的，所以他就以眼下期货市场的价格（期货市场的价格一般会比现货市场的价格高，因为这里面要加上一些成本，如检验费，入库费，仓储费……）2050元，向交易所借来10手大豆，并在市场上出售（由于是在期货市场上卖出，所以要以期货市场的价格为准）。 而期货市场本来就是由多头和空头组成，有人看跌，自然就有人看涨，所以才会有成交。
2：到了9月份后，由于大豆的期货价格与现货价格都出现下跌，现货价格从2010跌到1980,跌了30元，而期货价格从2050跌到2020,也跌了30元，所以在期货市场上买入平仓头寸时，以期货市场价格为准，即以2020元买入。
如果还有疑问，可加375678172交流。

Answer 5

我认为，这个案例含有几个明显的理想化数据。
除了你提到2点在现实中不可能存在以外，还有现货价格的变动与期货价格的变动一定做不到100%匹配，由此产生一个概念就是基差。
由于基差的存在，100%风险套保的产品不存在与期货市场，也就是Future不可能做到，但是Hedging和option我感觉对此客户可能更加合适。因为客户可能不具备在期货市场点价的能力，可以通过大的对冲公司，锁定自己的销售价格。或者支付相对高的手续费，获得一个选择的权利。