急啊!很急啊!问一道股票题,请知道的高手帮忙解答,谢谢
某公司拟投资一种新产品,需要购置一套专用设备,需追加流动资金200000元,设备按5年期限直线法计提折旧,净残值为零。预计该新产品年销售量100000件,单位售价20元,...
某公司拟投资一种新产品,需要购置一套专用设备,需追加流动资金200000元,设备按5年期限直线法计提折旧,净残值为零。预计该新产品年销售量100000件,单位售价20元,单位变动成本12元,每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%,投资的最低报酬率为10%。要求:计算设备的最高购买价格。
若当前市场收益率为12%,无风险收益率为6%,某公司持有甲、乙二种股票,其中:
(1)甲股票的β值为1.5,未来三年鼓励为零成长,每年股利额为1.2元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为5%,则该股票的价值为多少?
(2)乙股票为固定成长股票,其β值为0.5,当前每股市价为10元,刚收到上年派发的每股0.5元的现金股利,预计股利以后每年将增长3%。利用股票股价模型分析当前出售甲股票对甲公司是否有利?
(3)若该公司持有甲股票60%、乙股票40%,请计算证券组合的必要报酬率。
请高手帮忙写下解题过程,谢谢! 展开
若当前市场收益率为12%,无风险收益率为6%,某公司持有甲、乙二种股票,其中:
(1)甲股票的β值为1.5,未来三年鼓励为零成长,每年股利额为1.2元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为5%,则该股票的价值为多少?
(2)乙股票为固定成长股票,其β值为0.5,当前每股市价为10元,刚收到上年派发的每股0.5元的现金股利,预计股利以后每年将增长3%。利用股票股价模型分析当前出售甲股票对甲公司是否有利?
(3)若该公司持有甲股票60%、乙股票40%,请计算证券组合的必要报酬率。
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(1)按照SML即证券市场线有:必要报酬率K(甲)=Rf+β*(Rm-Rf)=6%+1.5*(12%-6%)=15%
第三年股票价值:1.2*(1+5%)/(15%-5%)=12.6元——按照公式V0=D1/(K-g)
贴现,现在的价值=1.2/(1+15%)+1.2/(1+15%)^2+(1.2+12.6)/(1+15%)^3
=1.435+0.907+9.074=11.42元
(2)必要报酬率K(乙)=6%+0.5*(12%-6%)=9%
现在的价值=0.5*(1+3%)/(9%-3%)=8.58元<10元,故价格被市场高估。
(3)组合的β=60%*1.5+40%*0.5=1.1
故组合的必要报酬率K(组合)=6%+1.1*(12%-6%)=12.6%
第三年股票价值:1.2*(1+5%)/(15%-5%)=12.6元——按照公式V0=D1/(K-g)
贴现,现在的价值=1.2/(1+15%)+1.2/(1+15%)^2+(1.2+12.6)/(1+15%)^3
=1.435+0.907+9.074=11.42元
(2)必要报酬率K(乙)=6%+0.5*(12%-6%)=9%
现在的价值=0.5*(1+3%)/(9%-3%)=8.58元<10元,故价格被市场高估。
(3)组合的β=60%*1.5+40%*0.5=1.1
故组合的必要报酬率K(组合)=6%+1.1*(12%-6%)=12.6%
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您好:(1)SML:K(甲)=Rf+β*(Rm-Rf)=6%+1.5*(12%-6%)=15%
第四年时股票价值:1.2*(1+5%)/(15%-5%)=12.6元
现在的价值=1.2/(1+15%)+1.2/(1+15%)^2+1.2/(1+15%)^3+12.6/(1+15%)^4=
1.435+0.907+0.789+7.204=10.34元
(2)K(乙)=6%+0.5*(12%-6%)=9%
现在的价值=0.5*(1+3%)/(9%-3%)=8.58元<10元,故价格被市场高估。
(3)组合的β=60%*1.5+40%*0.5=1.1
故组合的必要报酬率K(组合)=6%+1.1*(12%-6%)=12.6%
第四年时股票价值:1.2*(1+5%)/(15%-5%)=12.6元
现在的价值=1.2/(1+15%)+1.2/(1+15%)^2+1.2/(1+15%)^3+12.6/(1+15%)^4=
1.435+0.907+0.789+7.204=10.34元
(2)K(乙)=6%+0.5*(12%-6%)=9%
现在的价值=0.5*(1+3%)/(9%-3%)=8.58元<10元,故价格被市场高估。
(3)组合的β=60%*1.5+40%*0.5=1.1
故组合的必要报酬率K(组合)=6%+1.1*(12%-6%)=12.6%
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