Question

证劵投资学高手帮帮忙~~计算下这道题

1.2007年，国库券（无风险资产）收益率为6%。假定某β值为1的资产组合要求的期望收益率为15%，根据资本资产定价模型（证劵市场线）：
（1）市场资产组合的预期收益率是多少？
（2）β值为0的股票的预期收益率是多少？
（3）假定投资者正考虑买入1股股票，价格为50元，该股票来年派发的红利预计为3元，投资者预期可以52元卖出，股票风险的β值为-0.5，那么该股票价格是高估还是低估？

Answer 1

前面和楼上一致 后面觉得楼上算错了

由资本资产定价模型（CAMP）：E（Rp）＝Rf+βp（Rm－Rf）

当β值为1时，相当于你特定投资组合的风险和市场平均风险持平，因此市场资产组合的预期收益率是15%

如果β=0，则相当于无风险股票，根据一价定律，该股票的收益率只能为6%

第三问是说，持有股票将在年末收获3元红利，卖出得2元利润（楼上理解为每年3元固定红利，不符题意），相当于收益率为10%（如果是年初持有的话），而我认为-0.5的β值应该带绝对值运算，因为β小于0时只能代表股票与市场资产呈逆向波动，其风险程度和风险溢价依然一样，否则两者必有一升一降，故而 6%+|-0.5|（15%-6%）=10.5%，该股理性价格应为x，(52-x+3)/x=10.5%，x=49.77，股票价格高估

若按楼上计算方法，必要收益率 K = 6% + [15% - 6% ] × (-0.5) = 1.5%
P = 3 ÷ 1.5% = 200

Answer 2

这个东西你根本不用问，前一和前二的问题就和有1千个哈姆雷特一样，直接就是一个方程式。如果你是投机高手，那你的预期收益是15个点的话，你的国库券肯定配置高。（现金输出大，现金流量高）如果你是跟大盘起舞，只要保持一定仓位比例就行了，不要把简单的事情复杂化，用逆推的方式来解决一些问题也不错。第3个问题就比较好回答了，但是还有一个条件没有，该股的年预期增长率是多少，高的话，它是低估的，低的话，它也是低估的，最多就是涨的慢，但是这类股票非常稳，你每天只需要在它比中轴线高一些或低一点的地方来回做差价就好了，呵呵，很好的。

Answer 3

楼主你好，根据CAPM模型，可以对资产进行估值计算。
(1) 假设市场资产组合的预期收益率为 X, 15% = 6% + [ X - 6% ] × 1 , X = 15% ；
(2) 假设股票的预期收益率为 Y, Y = 6% + [ 15% - 6%] × 0 = 6% , 此时的预期收益率为无风险利率 ；
(3) 必要收益率 K = 6% + [15% - 6% ] × (-0.5) = 5.55%，
该股票当前的合理价格 P = 3 ÷ 5.55% = 54.05 ，因此此时该股票价格被低估, 可以选择买入。

Answer 4

这题太专业了。得找考试的书去查。

Answer 5

题目不完整？