Question

财务管理的练习题？

甲公司拟新建固定资产，该投资项日需要在建设期初一次投入600万元，建设期为一年，垫支营运资金100万元，该固定资产可使用10年。按直线法计提折旧，期满有净残值40万元。投入使用后，经营期第1-7年每年产品销售收入（不含增值税）1320万元，第8-10年每年产品销售收入（不含增值税）1280万元，第1-10年，每年的付现成本为750万元。假设甲公司的所得税税率为30%，不享受减免优惠，资本成本率为10%，。（结果保留两位小数）（PA，1096，2）=1.7355:(PA,1096,7)=2.4018;:(PF,1096,1)=0.9091:(PF,1096,8)=0.4665;:(PF,1096,11)=0.3505

要求：（1）该投资项日的项日计算期

（2）固定资产的年折旧额

（3）计算该项目各年的现金净流量（NCF）

（4）计算该项日的净现值（MPY）

（5）简要评价下该项日的可行性

Answer 1

假设该固定资产的折旧符合税法规定。题目给出的系数值并不准确，计算按照列明系数计算。

(P/A,12%,2)=2.4018，(P/A,10%,7)=4.8684这个才是对的。

（1）该投资项目的项目计算期：

根据“该固定资产可使用10年”及“建设期为一年”确定该投资项目的项目计算期为10+1=11年。

（2）固定资产的年折旧额

（原值-残值）/使用年限=（600-40）/10=56万

（3）计算该项目各年的现金净流量（NCF）

投资期：

第1年：期初600加期末100，共计流出600+100=700，现金净流量-700万。

营业期：

第2年至第8年：销售收入-付现成本-所得税=1320-750-（1320-750-56）X30%=415.80万

第9年至第10年：销售收入-付现成本-所得税=1280-750-（1280-750-56）X30%=387.80万

终结期：

第11年：固定资产变现及收回垫支营运资金

销售收入-付现成本-所得税+固定资产残值变现+营运资金

=1280-750-（1280-750-56）X30%+100+40=527.80万

（4）计算该项目的净现值（NPV）

原始投资额：600+100=700
第2-第8年净现值：415.80X2.4018(P/A,10%,7)X0.9091(P/F,10%,1)=907.89万元

第9-第10年净现值：387.80X1.7355(P/A,10%,2)X0.4665(P/F,10%,8)=313.97万元

第11年净现值：527.80X0.3505(P/F,10%,11)=184.99万元

该项目的净现值（NPV）：907.89+313.97+184.99-700=706.85万元

（5）简要评价下该项日的可行性

该项目的净现值（NPV）为706.85万元，大于零，项目可行。

个人观点，仅供参考。