Question

证券投资习题，财务管理习题，高手帮忙

1、某投资人准备投资于A、B两种股票，准备长期持有。已知A、B股票最后一次支付的股利分别为2元和2.8元。A股票成长率为10%，B股票预期2年内成长率为18%，以后为12%。现行A股票市价为25元，当时国库券利率为8%，证券市场平均收益率为16%，A股票的β为1.2，B股票的β为1。
要求：（1）问该股票投资人是否应以当时市价购入A股票？如果购买其预期报酬率为多少？
（2）如果该投资人投资B股票，其购入的最高价是多少？

Answer 1

（1）A的投资报酬率=8%+1.2*（16%-8%）=17.6%
A内在价值=2*（1+10%）/（17.6%-10%）=2.2/7.6%=28.9>25，可以购入A股票
如果购入，预期报酬率=2*（1+10%）/25+10%=2.2/25+10%=18.8%
（2）B的投资报酬率=8%+1*（16%-8%）=16%
B第一年股利=2.8*（1+18%）=3.3
B第二年股利=3.3*（1+18%）=3.9
B第三年股利=3.9*（1+12%）=4.37
B内在价值=3.3/（1+16%）+3.9/（1+16%）^2+[4.37/（16%-12%）]/（1+16%）^2=86.93
B股票的最高购入价格是86.93元