Question

我想请教一个关于期货的问题。

书上有这么一个例子，某公司以1380价格买入一期货合约，到期时现货价格是1533，则意味着此公司以1533买入，但在期货市场盈利1533-138=153。我不明白的是难道不是直接以1380从空方买入吗？想知道其中的具体过程是怎样的。还有就是期货里说的平仓是怎样进行的？如果是最后直接实物交割又是怎样？一直感觉书上说的特别简单抽象，我无法理解，如果可以结合一个例子说明下就更好了。谢谢！

Answer 1

开始一笔期货交易叫“开仓”；终止一笔期货交易叫“平仓”，但也可以用“实物交割”的方式结束一笔期货交易；

对于持有买入期货合约（多）的人来说，实物交割就是把“期货合约”变成“按照该合约买入货物”，比如“按照期货合约，把5吨的大豆期货买入合约“变成”买入一堆放在你面前的大豆”。

对于持有卖出期货合约（空）的人来说，实物交割就是把“期货合约”变成“按照该合约卖出货物”，比如把“按照期货合约，把5吨的大豆卖出期货合约”变成“卖出一堆大豆”。

期货如果不想交割，就要在交割前平仓；

平仓把开仓的行为抵消，比如开仓买入期货合约，那么平仓就是卖出期货合约，这时，你有1份买入期货合约（多）、1份卖出期货合约（空），多空抵消，即可平仓，这笔交易终止；（电子交易的话，这个抵消的过程会由期货交易所在几毫秒的时间内完成）

某公司以1380买入一期货合约时，相对应的，就有空头（另一家公司或个人）以1380卖出了一期货合约；

详细术语啥的还是翻书比较准确； 我的回答可能有错误的地方；

追问

如果我买入5吨大豆期货合约，还没到期我又卖了，那有什么意义呢？套期保值的目的不就达不到了吗？ 还有，这个买卖的价格是什么啊？是不是交了保证金就算买了？那又是怎么卖呢？

追答

期货交易不一定是为了套保，有时是为了投机；
如果是套保，就要到期交割，不可以还没到期就平仓，否则就达不到套保的目的了；
买卖的价格就是买卖双发发生时达成的价格，在实际交易中，就是交易所发送的即时价格（在行情软件里的买价、卖价）；
期货交易时要交保证金；
要卖（平仓）的时候，还是以买卖双发发生时达成的价格的卖（平仓），对于投机来说平仓后，保证金会回来，但一般有增减；对于套保来说不是平仓，而是现货交割

Answer 2

期货市场的作用是套期保值。
1533-1380=153元，
你最初投入的1380元，现在的价值是1533，现在到期了可以交割实物，也就是你那时候花了1380块钱，现在可以交割现在价值1533的货物，
期货合约到期持有就需要交割，也就是拿钱换物，或者是拿物换钱，
你1000块买入一份期货合约，在到期之前，把这份合约卖出，平掉持有该合约仓单的行为，也就是平仓
一卖一买为平仓。一买一卖也为平仓

Answer 3

如果某公司持有的是多头合约，那么，以1380买入的，到实物交割的时候，也是以1380的价格成交。至于1533-1380=153的差价，就由对手方（也就是卖出方）承担了。就是你说的，以1380直接从空方买入。交钱后，也就是拿着凭证，去交易所指定的仓库拉货。

当然，该公司也可以选择：在期货市场把这份合约平仓（卖出），获利153。 然后再用1533从现货市场购入与该合约相应的实物。

追问

谢谢啊我貌似有点懂了，但还有一个疑问。就是 买卖期货合约 的价格是怎样形成的？是市场自己决定？还是根据合约的价值？还是怎样...

追答

只要买卖双方同意，合约就会产生。反应在现实中，就是只要你的期货账户里面有钱，想开仓，那么，缴纳足够保证金后，交易所的电脑主机自动会为你生成相应的合约。你也不用担心没有对手盘，在成交量活跃的品质里面，随时有足够的对手盘出现。
至于价格，还是买卖双方的意愿。双方愿意多少钱一手，自然就会成交。

Answer 4

期货价格的形成：
期货价格受现货影响，同步涨跌，但不同价，幅度也不相同，同时还受到世界经济状态、政治因素和超级大机构的操控影响。其实就是期货品种行情走势判断。
公司以1380买入某期货合约，到1533时不卖出平仓，而且该合约是同步到期了，就会接到该期货品种的实物，不管实物当时市场价多高，该公司只用1380买入该实物就行。
如平仓，就没有实物了，只是赢利153，个人客户合约到期前就给强平了，不存在交割实物的情况。