Question

公司目前普通股的每年股利为1.8，公司预期以后的4年股利将以20%增长，再往后则以8%增长

投资者要求的报酬率为16%，求该普通股的每股理论价值。

Answer 1

　　风的爱里里啊 您好！

　　此题属于推算每股理论价值那章中计算当预期股利出现超常变速增长时，每股理论价值的的案例。计算方法如下：

　　需要先计算前四年每年年末的股利“D₁、D₂、D₃、D₄”情况：

　　第一年末的股利D₁=1.8*1.2=2.16元
　　第二年末的股利D₂=1.8*1.2*1.2=2.592元
　　第三年末的股利D₃=1.8*1.2*1.2*1.2=3.1104元
　　第四年末的股利D₄=1.8*1.2*1.2*1.2*1.2=3.73248元

　　然后按照标准变速计算公式计算，假设我们要求的每股理论价值为Pο，前四年股利增长率为r，四年后的股利增长率为R，则：

　　Pο=D₁/（1+r） + D₂/（1+r）² + D₃/（1+r）³ + D₄/（1+r）⁴ + P₄/(1+R)⁴
　　=2.16/1.16 + 2.592/（1.16）² + 3.1104/（1.16）³ + 3.73248/（1.16）⁴ + 【3.73248*1.08/（0.16-0.08）】/（1.16）⁴
　　=1.862068966 + 1.92627824 + 1.992701628 + 2.061415477 +27.82910894
　　=35.67157325
　　≈35.67元

　　综上所述，该普通股的每股理论价值为35.67元。

　　过程绝对是正确无误的，我用excel表格计算并复核了大半天时间，希望我的回答能帮到您！