Question

期货对冲怎么套期保值我不明白

我看网上的两个小例子解释还是不懂
1.比如，一家法国出口商知道自己在三个月后要出口一批汽车到美国，将收到100万美元，但他不知道三个月以后美元对法郎的汇率是多少，如果美元大跌，他将蒙受损失。为避免风险，可以采取在期货市场上卖空同等数额的美元（三个月以后交款），即锁定汇率，从而避免汇率不确定带来的风险。

2.在期货市场上买入3月份的大豆合约的同时卖出4月份的大豆合约，这样做的目的是为了规避市场波动的风险，，或者你未来要卖出一批货物，那你可以买入货物登量的期货以对冲现货市场波动的风险，这也就是所谓的套期保值。

我一学生，第一次看这种书，完全不懂，麻烦解释的详细点，为什么那样就能保值？

Answer 1

1：假设目前是一美元换两法郎，那么100万美元可以换200万法郎，三个月后，如果美元跌了，现在一美元只能换1.5法郎，那么明显的出口商就少了50万法郎。那么怎么避免呢，出口商于是在期货市场卖空了100万美金对法郎（也就是说做空100万美金，用200万法郎来支付），三个月后，期货市场美金跌了，同样的1美金只能换1.5法郎，因为出口商是做空的，那么他当初做空的100万美金，现在只需要使用150万法郎来平仓，那么期货市场就赚了50万法郎。前面亏了50万，期货市场赚了50万，正好抵消。
2：同理
期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。
一、以小搏大 股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，只能买一万元的股票，而投资期货按10%的保证金计算，就可以签订（买卖）10万元的商品期货合约，这就是以小搏大，节省了资金。
二、双向交易 股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易，熊市也可以赚钱。
三、期货交易的一般是大宗商品，基本面较透明，签订（买卖）的合约数量理论上是无限的，走势较平稳，不易操纵。股票的数量是有限的，基本面不透明，容易受到恶庄家操纵。
四、期货的涨跌幅较小，一般是3%-6%，单方向连续三个停板时，交易所可以安排想止损的客户平仓。股票的涨跌停板的幅度是10%，有连续10几个跌停板出不来的时候。
五、 期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高收益、高风险的特点。如果满仓操作，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间赔光（爆仓），所以风险很大，但是可以控制（持仓量），投资者要慎重投资，切记不能满仓操作。做股票基本没有赔光的。
六.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回,建仓后，马上就可以平仓。手续费比股票低(约万分之一至万分之五，一般当天平仓免手续费).股票是T+1交易，当天买入的只能第二个交易日抛出，买卖手续费约为成交额的千分之八。

Answer 2

1：假设目前是一美元换两法郎，那么100万美元可以换200万法郎，三个月后，如果美元跌了，现在一美元只能换1.5法郎，那么明显的出口商就少了50万法郎，这可以理解吧？那么怎么避免呢，出口商于是在期货市场卖空了100万美金对法郎（也就是说做空100万美金，用200万法郎来支付），三个月后，期货市场美金跌了，同样的1美金只能换1.5法郎，因为出口商是做空的，那么他当初做空的100万美金，现在只需要使用150万法郎来平仓，那么期货市场就赚了50万法郎。
前面亏了50万，期货市场赚了50万，正好抵消
2：同理

追问

也就是说做空100万美金也就是跌之前提前卖100万美金收200万法郎吧？那从哪里来的美金卖？

追答

汇率的例子很蛋疼
换一个吧，比如你三个月后你需要买10吨大豆，现在是4000元/吨，你担心三个月后大豆涨价，那么这个时候你就在期货市场上做多大豆，那么做多少呢，因为豆类期货是每手10吨，那么你正好做多一手，假设期货中的大豆价格现在是4100元/吨（因为现实中的价格跟期货中价格还是有一定不同的，他们的差叫做基差），至于做多一手需要多少钱，那是另外的问题，你可以自己算，反正就是要保证现实中的量跟期货中的量一致
三个月后现实中大豆涨到4500/吨，那么你为此多付出了5000块钱对吧？
但是现实中涨了，期货中必然涨，期货中假设涨到4650（这个涨幅不一定，但是基本就在这周围变动），那么你期货中一共赚了5550元，跟前面的5000差不多抵消了，如果期货中大豆涨到4550，那么你赚了4500元，跟前面的5000也差不多抵消，所以总结来说，套期保值最后的结局可能正好保本，也能稍有盈余，可能稍有亏损，但是最终都是成功了抵消的大部分的风险。

如果这个例子中，三个月后大豆价格跌了，那么也是一样，现实中赚了钱，期货中亏了钱，也差不多抵消了

只要你记住，套期保值的最终目的不是为了盈利而是为了抵消风险就对了，呵呵

追问

要哭了，感觉更复杂。怎么期货还可以涨？不是标准化的协议价格么。

追答

别哭啊，你对期货是一点都没接触过吧？？

期货是标准化的协议！！！！不是标准化的协议价格！！！！！！！！
价格是随时变动的
你还是先看看期货的基本知识吧，要不然没法跨越式了解

Answer 3

套期保值就是为了规避未来价格波动对你不利的风险。
第一个例子中，你知道会收到100万美元，但是如果未来美元贬值，就相当于你的这笔钱不那么值钱了，所以在期货市场上进行卖空保值，如果未来真的贬值了，期货市场上的盈利可以弥补你现金上的亏损，达到保值的目的

第二个例子中，你相当于同时拥有现货和期货上的空头，未来如果价格涨了，那现货赚期货亏，互相抵消；如果价格跌了，那现货亏期货赚，也互相抵消。以此达到的目的是未来不管价格涨跌你都不用担心，所以达到保值的目的。

璟唐国际投资——专业期货研究团队

Answer 4

1：假设目前是一美元换两法郎，那么100万美元可以换200万法郎，三个月后，如果美元跌了，现在一美元只能换1.5法郎，那么明显的出口商就少了50万法郎，这可以理解吧？那么怎么避免呢，出口商于是在期货市场卖空了100万美金对法郎（也就是说做空100万美金，用200万法郎来支付），三个月后，期货市场美金跌了，同样的1美金只能换1.5法郎，因为出口商是做空的，那么他当初做空的100万美金，现在只需要使用150万法郎来平仓，那么期货市场就赚了50万法郎。
前面亏了50万，期货市场赚了50万，正好抵消

比如你三个月后你需要买10吨大豆，现在是4000元/吨，你担心三个月后大豆涨价，那么这个时候你就在期货市场上做多大豆，那么做多少呢，因为豆类期货是每手10吨，那么你正好做多一手，假设期货中的大豆价格现在是4100元/吨（因为现实中的价格跟期货中价格还是有一定不同的，他们的差叫做基差），至于做多一手需要多少钱，那是另外的问题，你可以自己算，反正就是要保证现实中的量跟期货中的量一致
三个月后现实中大豆涨到4500/吨，那么你为此多付出了5000块钱对吧？
但是现实中涨了，期货中必然涨，期货中假设涨到4650（这个涨幅不一定，但是基本就在这周围变动），那么你期货中一共赚了5550元，跟前面的5000差不多抵消了，如果期货中大豆涨到4550，那么你赚了4500元，跟前面的5000也差不多抵消，所以总结来说，套期保值最后的结局可能正好保本，也能稍有盈余，可能稍有亏损，但是最终都是成功了抵消的大部分的风险。

如果这个例子中，三个月后大豆价格跌了，那么也是一样，现实中赚了钱，期货中亏了钱，也差不多抵消了

只要你记住，套期保值的最终目的不是为了盈利而是为了抵消风险就对了，呵呵

Answer 5

在现货市场里，买进一手，同时在期货市场中做多一手。