Question

求教一道国际金融计算题,要有计算过程

如果纽约市场上年利率为8%,伦敦市场年利率为6%.伦敦外汇市场的即期汇率为GPB1=USD1.6025/45,3个月掉期率为40/30
(1)求3个月远期汇率,并说明升贴水情况
(2)若某投资者拥有10万英镑,他应该投放到哪个市场最有利?假定汇率不变说明投资过程及获利情况(不考虑卖出价和买入价)
(3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险,应该如何操作,套利净收益为多少?

Answer 1

(1)3个月远期汇率GPB1=USD(1.6025-0.0040)/(1.6045-0.0030)=1.5985/1.6015
掉期率前小后大,即远期汇率小于即期汇率,远期英镑贴水
(2)根据利率平价理论,利率高的货币远期贬值,该例中,英镑是即期利率低的货币,远期反而贬值,也就是说,投资套利者在获得套利利益的同时还可以获得汇率变动的收益.英镑持有者当然应该投资在纽约市场,这样既可套利获益,又可获得汇率变动收益.
假定汇率不变,英镑持有者即期兑换成美元进行3个月投资,三个月后投资收回出售,减英镑投资机会成本,收益:
100000*1.6025*(1+8%/4)/1.6045-100000*(1+6%/4)=372.85
(3)采用掉期交易来规避外汇风险,英镑拥有者即期兑换成美元,进行三个月投资,同时出售三个月美元投资本利的远期,到期时,美元投资本利收回,执行远期合同出售获得英镑,减去英镑投资机会成本,即为套利净收益:
100000*1.6025*(1+8%/4)/1.6015-100000*(1+6%/4)=563.69

Answer 2

20*(1-50%)*(1+20%)=12
B