Question

财务管理试题！！！~~~急急急！！！250分！！！

1．假设一家零售公司目前每年管理成本大约120万元，目前有5家分店。现准备新增投资产生第六家分店，目前按5家分店分担的话，每家分24万元，在6家分店分担的话，则每家分摊20万元。如果投资分析时将20万元计入新建分店的成本合理吗？为什么？
如果开办新店预计总管理成本将提高60万元，达180万元，每个店分配总成本的1/6，即30万元。如果投资分析时将30万元计入新建分店的成本合理吗？为什么？
2．某公司曾在上一年度对某个项目进行分析，曾经付出前期市场调研费用100万，但综合考虑当时的市场条件，项目不具备可行性，因此项目被搁置了。随着市场条件的发展，今年重新考察该项目，在投资分析时，将100万元计入项目的成本合理吗？为什么？
3．某公司准备向市场提供一新产品，生产线预计两年建成，有关投入如下：本公司自己拥土地的使用权，需要外购设备及生产技术并使用本公司生产的中间产品进行加工。假设土地使用权市场价格500万，设备市场价格100万，中间产品的市场价格50万。
建成后，预计可使用10年，假设该产品的销售收入每年为200万，每年人工、材料等付现成本80万，固定资产采取直线法计提折旧。另外，由于该产品新产品与原有产品是替代产品，因此会原有产品的销售每年降低20万元。公司所得税率20%。
在投资分析时，有人认为建设期的成本应该是设备价款100万元，有人认为应该是650万元，你认为哪种说法合理，为什么？
在衡量经营期每年投资回报时，有人认为应该根据每年会计盈利来评估，有人认为应该根据每年产生的净现金流量来评估，你认为哪种观点合理，为什么？
请分别计算每年净利润和每年净现金流量指标。
如果公司要求投资收益率为10%，根据净现值、内含报酬率准则判断项目是否具备财务可行性。
二、某企业为获得一项使用寿命为10年的资产的使用权，假设有三个备选方案：
方案一：通过一次性付款购买获得资产的所有权，预计买价为100万；10年后预计有残值1万元，
方案二：通过分期付款方式购买，根据约定，首付30%，以后连续7年每年底支付11万；
方案三：通过融资租赁方式租入，租期为10年，每年年底等额支付租金11万元，期满归还资产。
除了付款条件外，不考虑其它因素。假设资本要求收益率为6%。简要说明应如何决策，以选出最佳方案？
三、假设你刚刚对一个价值1亿元的投资项目进行了分析，使用的资本成本为15%，得到的净现值为100万元。作为决策的经理人认为对于这么大规模的一个投资项目来说，这个净现值太小了，这表明这是一个低回报的项目。也有人认为一个正的净现值就已经表明它是一个好的投资项目。解释你的观点。
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Answer 1

　　一、1、（1）不合理。因为120万元是5家分店综和的管理成本，现准备新增的第六家分店的管理成本不应该在这120万之内。这20万元属于沉默成本,属于历史成本,就算不投资第六个分店也必须支出的成本.因此,它不能计入新建分店的成本.
　　（2）、合理,这属于投资第六个分店所增加的直接费用,应当计入成本.
　　2、合理，因为100万属于前期投资，项目的成本包括前期投资和运营投资。
　　3、（1）我认为是650万元,因为在建设期有650万元的支出,且这些支出都是为后续收入服务的,根据实质重于形式的原则,应该将这650万元都计入成本.
　　（2）净现金流量：NPV=200-80-（200-80-60）*20%=109——————合理。
　　年净利率：（200-80-650/10）*（1-20%）=44——————不合理。
　　所以应该根据每年净现金流量评估。
　　（3）①、109/6.145-650=-632.3——————不可取
　　②、根据数表，10%——20%的值是6.145——5.889
　　650/109=5.963 用差值法可得：X/1=(6.145-5.963)/(6.145-5.889) X=0.71%
　　0.71%+10%=10.71%＞10%所以具备财务可行性。
　　二、算成本。
　　方案一：（100-1）*0.58=99.442
　　方案二：100*30%+11*5.582*0.84=81.58
　　方案三：11*7.36=80.96
　　可见方案三的成本最少，所以方案三为最佳方案。

　　三、理论上可行。净现值是指将投资项目寿命期内各年净现金流量，按一定的贴现率折算到项目第一年初的现值之和。理论上认为，当净现值大于0时表明该项目在财务上具有可行性，但这并不代表在现实中具有可行性，如果该项目同期市场回报率小于15%时，该项目才可行，若大于15% 时，则要慎重考虑该项目。

Answer 2

有意思，也请曹老师指正
1、（1）不合理。无论是否开第六家分店都要支付120万元的管理费，是无关成本，不应由第六家分店分担20万
（2）合理，只有开设了第六家分店才多出60万元，是相关成本，30万元应分配给第六家分店
2、将100万计入项目的成本不合理。这100万是沉没成本，无论是否上马该项目都已支付这100万，是无关成本
3、（1）建设期的成本应该650万元，因为土地使用权500万及中间产品50万属于机会成本，不上马该项目可以进行出售得到550万，而上马该项目后就损失了可以得到的550万，因此是机会成本，是相关成本，应当考虑。
（2）应该根据每年产生的净现金流量来评估。净现值法考虑了时间价值及风险，而会计盈利法并没有考虑
（3）由于土地使用权的剩余使用年限并没有给出，是否曹老师出的题目不严谨？但一万万万给的答案肯定不正确
4、比较成本，小的为优
方案一：100-1*（P/F，6%，10）=
方案二：100*30%+11*（P/A，6%，7）*（P/F，6%，3）=
方案三：11*（P/A，6%，10）=
哪个数小，选哪个
5、同意一万万万

Answer 3

曹艳铭同志!我是山西财金大学校长郭泽光，20号下午最后一节课到我办公室来下，有事通知你

Answer 4

一、1、不合理，新店开张需要更多资金周转
2、不合理，随时间推移，项目经费也会变动，仍以当时的估价算是不合理的
3、650万
应该根据每年产生的净现金流量来评估

Answer 5

这种题还是上相应的论坛提问比较好！

追问

论坛没有分儿可给啊……我这儿分儿多，重金配英才！

追答

等你试试吧，看能不能等到答案

Answer 6

这位同学，我是山西财经大学财政金融学院教财务管理的曹艳铭，这是我布置的作业，我已经注意到这个帖子，请你自己好好写作业！