Question

高分求解 财管管理 题目。求详细过程，谢谢。两道题，能做一道算一道，谢谢。

一：国库劵收益率为10%，平均市场风险收益率为15%，有一支股票为固定成长股票，成长率为5%，上一次股利（D0）为5元/股，每年股利随成长率同时增加，其β系数为1.5。
（1）对该股票投资者要求的必要报酬率是多少？
（2）该股票的价值为多少

二：A公司去年的净利为3000万元，固定成本1000万元，全部资本5000万元，负债比率40％，负债平均利率10％。所得税率40％。要求：
（1）计算公司的经营杠杆系数；
（2）计算公司的财务杠杆系数；
（3）计算公司的综合杠杆系数；
（4）若今年销售收入增长30％，息税前利润与普通股每股利润增长的百分比是多少？

Answer 1

一、
（1）必要报酬率=无风险利率+平均市场风险收益率*β系数=10%+15%*1.5=32.5%
（2）股票价值=5*（1+5%）/（32.5%-5%）=19.09元

二、
（1）负债总额=5000*40%=2000万元
负债利息=2000*10%=200万元
税前利润=净利润/（1-所得税税率）=3000/（1-40%）=5000万元
息税前利润=5000+200=5200万元
经营杠杆系数=（固定成本+息税前利润）/息税前利润=（1000+5200）/5200=1.19
（2）财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=5200/（5200-200）=1.04
（3）综合杠杆系数=1.19*1.04=1.24
（4）息税前利润增长=销售收入增长率*经营杠杆系数=30%*1.19=35.7%
普通股每股利润增长=销售收入增长率*综合杠杆系数=30%1.24=37.2%
息税前利润增长35.7%，普通股每股利润增长37.2%

Answer 2

1 (1) k=10%+15%*1.5=32.5% 有点高，你确认15%不是市场平均收益率，而是平均风险收益吗
（2）v=5*（1+5%）/（32.5%-5%）=0.19
2 （1）税前利润=3000/（1-40%）=5000 利息5000*40%*10%=200
息税前利润5000+200=5200 边际贡献=5200+1000=6200
经营杠杆DOL=6200/5200=1.19
(2) 财务杠杆DFL=5200/5000=1.04
（3）综合杠杆DTL=1.19*1.04=1.24
（4）息税前利润增长30%*1.19=35.7%
每股利润增长30%*1.24=37.2%

Answer 3

第一题 6x8-2x1/2πx3平方=48-9π
第二题 2/3x（πx8的平方-πx5的平方）=26π