Question

利率互换问题

A、B两公司，A公司的资信等级较高，银行贷款的浮动利率对A公司为LIBOR＋0.25％，对B公司为LIBOR＋0.75％；贷款银行的固定利率，对A公司为11％，对B公司为12％。根据各自的相对优势，A公司以固定利率11％借100万美元，B公司以浮动利率LIBOR＋0.75％借100万美元。B公司担心利率上浮，希望调换为固定利率，而A公司则认为市场利率会下浮，愿调换为浮动利率，双方由一家银行作中介进行了互换，经过互换之后，A公司的借款成本节省0.15％(0.25％－0.10％)，B公司的借款成本节省0.15％(12％－11.85％)，中介银行的收益为0.2％[(11.85％－11％)－(0.75％－0.10％)]。B公司按固定利率11.80％支付利息，避免了利率可能上浮的风险，A公司按HBOR＋0.10％支付利息，附加利率固定了，减少了利率风险。
1、如何得知中介银行的收益？
2、A公司和B公司节省的成本怎么算的？

Answer 1

楼上说的没错，但是实在太绕了...
1、利率互换和股票没关系，你确实理解错了。你说的可能是公司借了钱买股票，所以担心利息的问题。
2、利率互换其实就是互换利率（废话），一般是和金融机构做的。
举个例子，公司向银行借了钱，利率是浮动利率Libor+0.5，也就是伦敦银行同业拆借率（也可以是别的基准利率）加上0.5%。由于Libor会变化，所以公司需要支付的利息也是变化的。如果公司担心基准利率会上升导致需要支付的利息上升，可以找金融机构做利率互换，把浮动利率换成固定利率。
具体是这样的。
原本每个付息期，公司要向银行付利息=本金x（Libor+0.5%）。
互换之后，公司仍然要向银行付利息=本金x（Libor+0.5%），另外公司还要向金融机构支付=本金x（固定互换率+0.5%），这个互换率是一开始就定好的，不再改变。同时，金融机构向公司支付=本金x（Libor+0.5%），正好可以抵消给银行的利息。这么一来，公司的净支出就只有支付给金融机构的固定利息，而没有浮动利息了。
金融机构会提供互换率（swap
rate）对应浮动的基准利率。例如swap
rate是3.0%，意思是该金融机构愿意用3.0%的固定利率换一个基准利率Libor。那么这时候这家公司向金融机构支付的就是本金x（3.0%+0.5%），金融机构给公司本金x（Libor+0.5%）。
反过来也可以，有公司会把固定利率换成浮动利率，看不同公司面对的风险。这么解释应该会容易理解一点吧。

Answer 2

1在利率互换中,根据相对优势,即不互换与互换两种选择可节约的总成本:(LIBOR＋0.25％+12％)-(LIBOR＋0.75％+11%)=0.5%来确定中介银行的收益,一种是三者平分,二种是互换双方平分后各支付一定的节省额给中介银行,本案中是互换双方各支付0.1%的节省额给中介银行.
2根据相对优势获得的节省额来计算.平分后各节省0.25%
B公司需要固定利率款,让A去借(11%),如果自己去借需要12%,根据节省0.25%的计算,B公司需要支付11.75%
A需要浮动利率款,由B去借LIBOR＋0.75％,如果自己去借需要支付LIBOR＋0.25％,根据节省0.25%计算,A需要支付LIBOR,而余下的0.75％还是由B支付
这样A公司实际支付为LIBOR
B公司实际支付为11%+0.75%=11.75%
AB将各自节约额各支付0.1%给中介,各自均节省了0.15%,中介获得0.2%

追问

题目并没有说A、B公司要支付给中介银行多少，这要从何得知？