Question

帮忙解下这道题吧！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

公司目前资本结构如下表所示：
筹资方式
金额(万元)
长期债券(年利率10%) 100
普通股(面值10元) 200
资本公积 250
留存收益 200
为了扩大生产，公司需再筹资250万元，现有两个方案可供选择：

方案一：发行新股10万股，每股面值10元，每股市价25元，
方案二：发行利率为8%的公司债券250万元。该公司所得税税率为80%。

（1）计算两种筹资方案下的每股收益无差别点的息税前利润。
（2）若企业预计再筹资后息税前利润将达到100万元，计算两种筹资方案的每股收益，企业应选择哪一方案筹资？
（3）计算每股收益无差别点下方案二的财务杠杆系数。若企业预计息税前利润增长10%，计算每股收益的增长率。

Answer 1

筹资前 利息I=10，普通股N=20
方案一：利息I1=10，普通股N1=20+10=30
方案二：利息I2=10+20=30，普通股N2=20
1、每股收益无差别点的息税前利润=（N1*I2-N2*I1)/(NI-N2)=(30*30-20*10)/(30-20)=70
2、100大于70，方案二带来的每股收益大一些，方案二好，选方案二
3、财务杠杆系数=70/（70-30）=1.75
若企业预计息税前利润增长10%，则每股收益的增长率=1.75*10%=17.5%