Question

财务杠杆系数的一道题，找遍了公式都不知道是那个，所以根本就不会算。是偏题?麻烦请各位老师帮我看看

某企业2007年度的息税前利润总额为6000万，总资产10000万，资产负债率50%，负债平均利息率5%，求财务杠杆系数。
我没有老师，只能自己自学。

Answer 1

财务杠杆系数中有一个公式是:DFL=EBIT/(EBIT-I)，其中I即为利息，EBIT为息税前利润。所以这道题可以这么解答：
DFL=6000/（6000-10000*0.5*0.05）=1.043
财务杠杆系数值不大，财务收益和风险都较小。

追问

现在我又遇到一样的题目。可是算法不同：
某企业2005年度的利润总额为5600万元，总资产1.2亿元，资产负债率48%，负债平均利息率6.5%。试计算：
（1）该企业的DFL；
利息=12000×48%×6.5%=374.4
DFL=（5600+374.4）÷5600=1.07

如果用你的算法，我发现答案也是1.07，所以是两个算法都对，是么？

追答

DFL：
利息=12000×48%×6.5%=374.4
DFL=（5600+374.4）÷5600=1.07
这个解法是答案上附的吗？貌似这种方法不可以，虽然最后答案都是近似于1.07。我们在上课的时候和一般的习题作业都是使用EBIT/(EBIT-I)的方法进行计算的，从财务杠杆的定义角度，我觉得这样做也更合理一些，你觉得呢？

追问

是啊。这个题目是全国2007年1月高等教育自学考试国际财务管理的试题。答案上就是这么弄的。两个题目的区别是一个是息税前利润，还有一个是利润总额，不知道是不是这个的关系，还有如果把资产负债率的数字变一下，两个结果是不同的。。

Answer 2

财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润—利息
财务杠杆系数=6000/6000—10000*50%*5%=1.04

追问

可是答案是

6000/【6000-10000*（1-50%）*0.05】=1.04啊？

那个中间那个1-50%
是怎么回事？而你们都用50%

追答

我忘了加括号了。。。那个就是为了算利息的 负债平均利息么