Question

财务管理题，求过程，在线等：某企业计划投资某一长期投资项目,有甲乙两个方案

某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：
甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33%，资金成本率为10%。
要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。

Answer 1

甲方案没说项目建设期多久，按建设期2年算。

甲方案：

每年折旧=（100-5）/5=19
N0= -100-50= -150
N1=0
N2=0
N3~N6=（90-60）*（1-33%）+19=39.1
N7=39.1+5+50=94.1
净现值= -150+ 39.1*（P/A，10%，4）*（F/P，10%，2）+94.1*（F/P，10%，7）= -150+ 39.1*3.169*0.826+94.1*0.513= 0.6212

乙方案：

每年折旧=（120-8）/5=22.4
每年摊销=25/5=5
N0= -120-25-65= -210
N1=5*33%=1.65
N2=1.65
N3=（170-80-22.4-5）*（1-33%）+22.4+5= 69.342
N4=69.342
N5=69.342
N6=（170-80-22.4）*（1-33%）+22.4= 67.692
N7=67.692+8+65=140.692
净现值= -210+1.65/（1+10%）+1.65/（1+10%）^2+69.342/（1+10%）^3+69.342/（1+10%）^4+69.342/（1+10%）^5+67.692/（1+10%）^6+140.692/（1+10%）^7= 45.7864

甲乙方案净现值均大于零，都可行。