Question

财务管理问题！求解

某企业有A、B两个投资项目，使用年限均为5年，期满无残值。A项目初始投资20000元，每年可使企业销售收入增加12000元，而每年营运成本增加10000元；B项目初始投资50000元，每年可使企业销售收入增加28000元，而每年营运成本增加23200元。该企业用直线法折旧，资金成本为12%，不考虑所得税。要求：分别用净现值法和内含报酬率法评价A、B项目的可行性并选择出较好的方案。
附：有关年金现值系数如下：
年份\利率 12% 14% 15% 16%
5 3.605 3.433 3.352 3.274
对哇，试卷原题啊。。你能给出完整的解题么？

Answer 1

A 方案
每年折旧=20000/5=4000，每年息税前利润=12000-10000=-2000
每年净现金流量
NCF0=-20000，NCF1-5=2000+4000=6000
净现值=-20000+6000*3.605=1630
内涵收益率
20000=6000*（P/A,IRR,5)
（P/A,IRR,5) =3.333
利用内插法=（3.352-3.333）/（3.352-3.274）=（15%-IRR）/（15%-16%）
IRR=15.24%

追问

每年净现金流量不是=12000-（10000-4000）么？营运成本的那10000里应该把每年的4000折旧算进去的

追答

B 方案

每年折旧=50000/5=10000，每年息税前利润=28000-23200=4800
每年净现金流量
NCF0=-50000，NCF1-5=4800+10000=14800
净现值=-50000+14800*3.605=3354
内涵收益率
50000=14800*（P/A,IRR,5)
（P/A,IRR,5) =3.378
利用内插法=（3.352-3.378）/（3.352-3.274）=（15%-IRR）/（15%-16%）
IRR=14.67%

方案A 每年息税前利润=12000-10000=2000

从净现值的角度考虑，选A
从内涵收益率角度，选B