Question

急急急，哪位高人指点一下这道题怎么做，谢谢。

某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12%。假设该企业所得税税率为25%。筹资方案如下：

（1）溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8%，期限为5%，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3%。
（2）发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4%。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4%递增。

要求：（1）计算发行债券的筹资费用；
（2）计算债券筹资的资本成本（不考虑资金时间价值）；
（3）计算普通股筹资的资本成本；
（4）计算本次筹资的综合资本成本（按筹资时市价比例计算权重）；
（5）判断A项目是否可行。
（计算结果保留小数点后两位）

Answer 1

答：（1）发行债券的筹资费用 = 300*3% = 9（万元）
（2）债券筹资的资本成本 = = 250*（1-25%）/[300*（1-3%）] = 64.43%
（3）普通股筹资的资本成本 = = 50*0.8 /[50*10*（1-4%）] + 4% = 12.33%
（4）综合资本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） = 31.87%
（5）因为A项目的预期收益率12%低于综合资本成本率31.87%，所以A项目不可行。