Question

ETF的一篮子股票申购，这里的“一篮子”指的是该指数的所有的成分股吗

Answer 1

一般指数基金或ETF采用指数投资策略，以实现追踪指数的投资目标，常用的策略有三：即全面复制策略（Full Replication Strategy）、代表性抽样复制策略（Representative Sampling Strategy）及合成复制策略（Synthetic Replication）

所谓ETF之「实物申购」是指交付一篮子股票以交换「一定数量」之ETF；相对应之「实物买回」便是以「一定数量」之ETF换回一篮子股票。所谓一定数量指的是：ETF实物申购/买回的基本单位，或称「实物申购基数」（创造基数；Creation Unit）。采完成复制策略又称为直接复制者，是较传统做法，采此方式其一篮子即涵盖该指数的所有成分股。许多ETF仅限参与交易商才可参与实物申赎（投资者需透过参与券商才可参与申赎）

每一档ETF「实物申购/买回」的基本单位可能都不相同；如：上证50ETF最小申赎单位为100万份、上证180ETF的最小申购赎回单位为300万份、红利50其最小申购赎回单位为50万份

市场上某些采取代表性抽样复制策略或合成复制策略的ETF是采用现金替代（并不以一篮子股票为之）比实物申赎更方便 更受欢迎