Question

计算投资项目的净现值。

Answer 1

计算如下：

1，ncf0=-100万（初始期净现金流出额）

折旧部分计算：按直线折旧法
第一年折旧额：(100-100*8%)/2=46万
第二年折旧额：(50-50*8%)/1+46万=92万

2，ncft部分计算：
第一年：
第一年的税前利润=(120-60)*32000-50万-46万=96万
解释：第一年的税前利润为销售收入-现金支出-折旧
其中现金支出为第二年初购买设备的50万（第二年初=第一年末）

第一年的税后利润=96万*(1-33%)=64.32万

ncf1=64.32万+46万=110.32万
解释：经营期经现金流=税后利润+折旧
这个是公式，不明白请翻会计专业的课本

3，第二年：
第二年的税前利润=(120-60)*32000-50万-92万=50万
解释：第二年的税前利润为销售收入-现金支出-折旧
其中现金支出为第二年末投入的周转资金50万

第二年的税后利润=50万*(1-33%)=33.5万

ncf2=33.5万+92万=125.5万

4，然后计算净现值：分别按复利现值计算
npv=ncf0+ncf1+ncf2
=-100+110.32(p/f18%1)+125.5(p/f18%2)

5，注：查复利现值表得到
(p/f18%1)=0.847
(p/f18%2)=0.718

代入这两个系数继续得，
=-100+93.44+90.11
=83.55万

因为npv=83.55万>0，所以项目可行。

以上计算结果计算两遍，未发现计算错误。