Question

金融问题

某银行以900的价格购入5年期的票面额为1000元的债券，票面收益率为10%，银行持有3年的到期偿还，那么购买的债券到期收益率为（）
A 3.3% B14.81% C 3.7% D10%
选什么？又是怎么计算的，求详细解答过程

Answer 1

按你所提,谈谈影响汇率波动的 "主要"因素:

影响汇率变动的因素是多种多样的，受到经济的、政治的、心理的和市场投机等诸多因素的影响。他们既有长期的因素，也有短期的因素；既有经济性质的，也有非经济性质的。他们之间的作用既相互联系，又相互制约、相互抵消。国际收支中经常账户和经济增长的国际差别是影响汇率变动的最重要的长期因素，他们决定着汇率变动的长期走势。然而，汇率的短期波动往往令人注目，影响汇率短期波动的因素也更令人注目。从外汇市场的实际交易情况看，在短期内对外汇价格产生影响最大的是国际收支中的资本项目。因此，影响汇率的短期因素主要是一些左右资本国际流动的因素，如利率、政治和新闻因素、央行干预、市场投机及心理预
期等

这里仅就影响汇率变动的利率、中央银行干预和市场投机等短期因素进行分析。

利率因素
利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在资本自由流动的条件下，利率高低将直接影响一国对金融资产的吸引力。一般说来，一国利率的上升，将提高本国和外国金融资产持有者对该国金融资产的吸引力，从而引起资本内流，汇率趋升；反之，则汇率趋降。当然，一国汇率的高低不是绝对的，而是相对的。一国利率的上升必须是高于其他国家的利率上升，一国利率的下降也必须是低于其他国家的下降。否则，如一国的利率的升降与其他国家的利率的升降幅度相同，则汇率一般不受汇率升降的影响。也就是说，一国利率的升降必须造成与其他国家利率的升降的差距，才会对汇率变动产生影响。因为作为金融商品的资本在国际间的移动是以追求高利为目的的。

中央银行的干预
各国中央银行对外汇市场的干预也是影响汇率变动的一个不容忽视的重要因素。主要市场经济国家均已宣布实行浮动汇率制度多年，但这并不妨碍中央银行通过买卖外汇来干预汇率水平。一项基于对国家货币当局的调查表明，绝大多数货币当局都承认经常通过即期外汇市场对汇率进行干预，以引导汇率趋向有利于本国经济金融发展的方向变动。

中央银行入市干预就是通过市场抛出一定数量的某种货币等措施，从而使该种货币的市场供给量增加，进而使其汇率降低，使本币升值；相反，为了使某种货币的汇率提高，中央银行则从市场买入一定数量的该种货币，使其市场需求量增加，使本币贬值。

市场投机因素
市场投机行为是影响汇率短期变动的一个重要因素，它将导致不同货币的流动，从而对汇率产生影响。投机者利用人们对汇率的预期的差异，频繁的买进卖出同一货币，造成该货币的汇率的剧烈波动，从而从中获利。当市场预计某种货币趋跌时，投机者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬和提高，致使金融衍生产品的种类达!’

例如，英国经济不景气，汇率水平不合理，国际投机者抓准时机，掀起抛售英镑狂潮，迫使英镑大幅度贬值，投机者获利发财。!1994年，墨西哥经济快速发展之后，出现严重失衡状况，国际投资者利用比索汇率高估和调整的时机，冲击了汇率体系，造成墨西哥金融危机的出现，以及对经济的严重冲击。1997 年，在泰国经济高速增长中，国际投机者发现了泰国以及东南亚主要国家的经济不稳定和金融体系弱点，热钱反复冲击泰国货币泰铢汇率，迫使其央行就范，改变了汇率机制。东南亚各国货币也因连锁影响，受到相当程度的冲击，进而导致金融混乱和经济受阻，演变为世界瞩目、危害深远的亚洲金融危机。

总之，影响汇率变动的因素是很多的，并且各种因素之间又存在着及其复杂的关系，这里只是对影响汇率变动的几个短期因素进行分析。因此，不能只从某一因素分析汇率的全部变动，同时还应考虑到影响汇率的诸因素对不同国家或同一国家不同时期，其重要性也不完全相同。

Answer 2

解析：年利息=1000×10%=100(元)，(偿还价格-买入价格)/买入债券到债券到期的时间=(1000-900)/3=33.33，所以到期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。

Answer 3

用现金流贴现的方法计算现值，意思是每年的利息和到期的本金贴现到现值。每一年的利息是100，最后到期日得到本金加当年利息1100，在贴现到现值（900元），100/(1+r)+100/（(1+r)*(1+r)）+100/（(1+r)*(1+r)*(1+r)）=900.选B

追问

这个式子是错的！100除以某个大于1的数 结果是小于100的，上述式子中的三项相加，结果不是900，差的很远

追答

最后一个是1100，是最后一年的利息100加本金1000