Question

求解一道财务管理问题，关于固定资产是否更新的投资决策。最好有清晰的解题过程，有分析，谢谢！

某企业有一台旧设备，如果现在对其进行大修，需支付维修费用12000元，尚可使用4年，期末无残值。如果购置一台相同性能的新设备，需投资18000元，可使用6年，期末无残值。假设新旧设备制造的产品无差异，该企业的资本成本为12%，所得税税率为33%。判断该企业是否应该对设备进行更新？（主要是对该题中旧设备折旧及年现金流量的计算有疑问，自己在计算该题时都没用到题中给的资本成本和所得税率，直接得出△NPV= - 6000<0了，感觉答的太简单了，不知是否正确。望高手给出正确解答！）

Answer 1

维修的税后年使用成本=(1-33%)P/(P/A,12%,4)=0.67*12000/3.037=2647.35

更新的税后年使用成本=(1-33%)P/(P/A,12%,6)=0.67*18000/4.111=2933.59

比较可见维修方案好。

此题关键是两个方案的使用年限不同，要比较使用成本年金

追问

这个方法我理解了，但在具体计算方面，还有以下疑问，希望您再帮我解释下，谢谢！
1、您这里的年使用成本，是指付现成本么？本题由于“新旧设备制造的产品无差异”可以不考虑收入，那为什么也没有考虑折旧抵税额(即折旧*33%)呢？您是如何计算旧设备年折旧额的？
2、假设不考虑折旧，由A(1-33%)(P/A,12%,4)=P，应得出年使用成本=P/[(1-33%)(P/A,12%,4)]吧？
3、由于使用年限的不同，比较时是否应以“年限*年使用成本”为基础？

追答

1，乘以0.67不就是考虑了税收挡板吗？
2 .那样算出来的年使用成本是税前的；
3. 乘以年限比较的基础就不同了，一个4年，一个六年，显然六年成本大呀

Answer 2

当然不对啦。
如果前4年每年的现金流相同的话，要看6年的最后2年，即超过4年使用期的那2年，现金流折现值是否大于投资增量成本6000元，如果大于，购置新设备划算；如果小于，维修划算。
现金流=（收入-成本费用）*（1-33%）+折旧
如果每年现金流不相同的话，分别计算两个项目各自每年现金流，按（1+12%）^n, n为年数，折现，加总后，NPV大的那个项目划算。