Question

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急！求财务管理问题详细解答过程！答对者留下你的qq重赏。1、某公司欲购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：
甲方案：投资20000元，使用寿命为5年，直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元
乙方案：投资24000元，使用寿命为5年，直线法计提折旧，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后逐年增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元，于建设起点一次性投入。
假设所得税率为25%，资本成本率为10%。请完成以下几个问题：
（1）分别计算甲乙两方案的现金净流量，并编制投资项目现金流量计算表。
（2）分别计算甲乙两方案的净现值，并比较方案的优劣。
2、企业在筹资过程中通常采用多种筹资方式，某公司本年进行了以下筹资行为：
（1）取得3年期借款100万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本。已知公司所得税率为25%，筹资费率为1%
（2）5年期的债券，票面面值为1200万元，票面利率为10%，每年付息一次，发行价为1200万元，发行费率3%，所得税率25%
（3）发行普通股600万股，每股10元，筹资费率5%，第一年年末每股发放股利2元，预计未来股利每年增长率为4%
（4）留存收益为600万元，增长率4%
要求：分别计算每种筹资方式的个别资本成本和综合资本成本。

Answer 1

1.（1）
甲公司折旧=20000/5=4000元
甲方案的现金净流量=（8000-3000）（1-25%)+4000*25%=4750元
乙公司折旧=（24000-4000）/5=4000元
乙方案的第一年的现金净流量=（10000-4000）（1-25%）+4000*25%=5500元
乙方案的第二年的现金净流量=（10000-4000-200）（1-25%）+4000*25%=5350元
乙方案的第三年的现金净流量=（10000-4000-200*2）（1-25%）+4000*25%=5200元
乙方案的第四年的现金净流量=（10000-4000-200*3）（1-25%）+4000*25%=5050元
乙方案的第五年的现金净流量=（10000-4000-200*4）（1-25%）+4000*25%+3000=7900元
表略

1.（2）
甲方案的净现值=4750*（P/A，10%，5）-20000
乙方案的净现值=5500（P/F,10%,1)+5350(P/F,10%,2)+5200(P/F,10%,3)+5050(P/F,10%,4)+7900(P/F,10%,5)-24000
比较一下，哪个大就哪个方案好一点（计算略了）

2每种筹资方式的个别资本成本
（1）100*8%*（1-25%）/（1-1%）=6.06%
（2）1200*10%（1-25%）/1200（1-3%）=7.73%
（3）2*（1+4%）/10*（1-5%）+4%=25.89%
（4）2*（1+4%）/10+4%=24.8%
综合资本成本=6.06%*100/（100+1200+600+600）+7.73%*1200/（100+1200+600+600）+25.89%*600/（100+1200+600+600）9+24.8%*600/（100+1200+600+600）=16.12%