Question

财务管理问题

田老师，您好，我想向您请教一些问题，多谢您能在百忙之中抽空看一下。
1、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税税率为25%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一
年预期股利率为10%,以后每年增长4%.(1)计算该筹资方案各种资金来源的个别资本成本。(2)计算该筹资方案的综合资本成本。
2、某企业2008年的有关资料为：年初资产总额为200万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1.2，存货周转次数为5次，年末资产总额为200万元，年末流动负债为35万元，年末长期负债为35万元，年初存货为30万元。2008年营业净利率为21%，总资产周转次数为0.8次，该企业流动资产中只有货币资金、应收账款和存货。
（1）计算该企业2008年末流动资产总额、年末资产负债率和权益净利率。
（2）计算该企业2008年的平均存货、营业成本和营业收入。
3、某公司成立于2010年1月1日,2010年度实现的净利润为1100万元,分配现金股利605万元,提取盈余公积495万元。2011年实现的净利润为1000万元(不计提盈余公积)。2012年计划增加投资,所需资金为750万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%,借入资金占40%。(1)在保持目标资本结构的前提下,计算2012年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额;(2)在保持目标资本结构的前提下,如果公司执行剩余股利政策。计算2011年度应分配的现金股利;(3)在不考虑目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利政策,计算2011年度应分配的现金股利、可用于2012年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额不考底目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利支付率政策,计算该公司的股利支付率和2011年度应分配的现金股利;(5)假定公司2012年面临着从外部筹资的困难,只能从内部筹资,不考虑目标资本结构,计算在此情况下2011年应分配的现金股利。
希望老师能解答！

Answer 1

1、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税税率为25%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一
年预期股利率为10%,以后每年增长4%。
债券资本成本：1000*10%*（1-25%）/[1000*（1-2%）]=7.65%，
优先股资本成本：500*7%/[500*（1-3%）]=7.22%，

普通股资本成本：1000*10%/[1000*（1-4%）]+4%=14.42%
综合资本成本：7.65%*1000/2500+7.22%*500/2500+14.42%*1000/2500=10.27%。

追问

谢谢老师，其他两题可以也解答吗？麻烦您了！

追答

2、某企业2008年的有关资料为：年初资产总额为200万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1.2，存货周转次数为5次，年末资产总额为200万元，年末流动负债为35万元，年末长期负债为35万元，年初存货为30万元。2008年营业净利率为21%，总资产周转次数为0.8次，该企业流动资产中只有货币资金、应收账款和存货。
年初资产总额为200万元，年末资产总额为200万元，总资产周转次数为0.8次，
营业收入=总资产周转次数*资产平均总额=0.8*200=160万元。
年末流动比率为2，年末速动比率为1.2，年末流动负债为35万元，
年末流动资产总额=35*2=70万元，
速动资产=35*1.2=42万元，年末存货=70-42=28万元，
平均存货=（28+30）/2=29万元，
存货周转次数为5次，平均存货=营业收入/存货周转次数=160/5=32万元，
上述两种办法计处出来的平均存货不一致，应该是你题目中的数据有错误。检查一下。
年末资产负债率=年末负债总额/年末资产总额=（35+35）/200*100%=35%，

2008年营业净利率为21%，净利润=营业收入*营业净利率=160*21%=33.6万元，

追问

田老师，可以把第二题的营业成本和权益净利率也算出来的，我刚接触财务管理不是很懂，麻烦您了！ 还有就是第三题，您有空的话可以也帮忙解答吗？感激不尽！谢谢老师！

追答

权益净利率=净利润/所有者权益=33.6/（200-35-35）*100%=24%。
3、2012年计划增加投资,所需资金为750万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%,借入资金占40%。（1）、在保持目标资本结构的前提下,2012年投资方案所需的自有资金额：750*60%=450万元，需要从外部借入的资金额：750*40%=300万元，(2)在保持目标资本结构的前提下,如果公司执行剩余股利政策，2011年度应分配的现金股利：1000-450=550万元，(3)在不考虑目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利政策，2011年度应分配的现金股利和2010年的现金股利相同，605万元，可用于2012年投资的留存收益：1000-605=395万元，需要额外筹集的资金额750-395=355万元，不考底目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利支付率政策,该公司的2010年股利支付率605/1100*100%=55%，2011年度应分配的现金股利：1000*55%=550万元，(5)假定公司2012年面临着从外部筹资的困难,只能从内部筹资,不考虑目标资本结构,在此情况下2011年应分配的现金股利：1000-750=250万元。

追问

田老师，今天真的太感谢您了！感谢您的指导！第二题的营业成本可以帮忙也求出来吗？不胜感激！