Question

期货与期权的区别？

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Q：期权与期货有什么区别与联系？

A：期权与期货存在相似之处，两者都是基本的场内衍生品，并且都具有风险管理功能。

但是期权与期货在买卖双方权利与义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量等方面存在较大区别。

1、权利与义务：期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利和义务对等。期货买卖双方都承担了履约的义务，必须在到期日进行交割。

而期权只有卖方承担履约的义务，买方仅享受权利而不承担义务。通过买卖期权，投资者可将权利和义务进行分离，达到灵活投资和风险管理的目的。

2、风险收益特征：期权与期货的风险收益特征不同，期权的收益与标的资产的收益是非线性关系，两者不存在固定的比例关系（这点我们将在后面的文章中再介绍）；而期货的收益与标的资产收益之间存在固定的比例关系。

3、保证金制度：期权与期货的保证金制度不同。期权交易卖方承担义务，需要缴纳保证金作为履约保证，买方仅享有权利，所以不需要缴纳保证金。而期货买卖双方都承担履约的义务，因此双方都需要缴纳保证金。

4、合约数量：期权合约的数量远多于期货合约。期权每个合约月份上有不同行权价格的看涨和看跌期权多个合约，而期货每个合约月份上只有一个合约。

5、价格形成

期权价格是对特定执行时间或时间内、特定执行价合约执行权利的定价。期权成交双方对周期和收益预判的一阶是显明的，二级是隐含的。

期货价格是由多空双方对未来时点预期价的贴现价双向拍卖竞价撮合而形成，成交期价的多空双方对周期和收益预判的隐含的。可从对应的期权交易深浅、期限结构、成交量分布，倒推一个期货市场的交易重点和逻辑选择。

6、资金意义

期货是保证金，这资金既作为合约义务的保证，又作为合约权利的获得，是权责一体的模式。买方有买货的权利，也有远期交割付款和当日无负债结算的义务与权利。卖方有远期交割的义务，也有远期收款和当日无负债结算的义务与权利。

期权的权利金，买方按价格付出资金享受权利、卖方收获资金承担义务。买方获得选择权，有利时有权利选择，无利时无义务选择。

7、期货策略与期权的联系

带止损的期货趋势策略，若止损触发，可看作后付费但不行权的期权操作。若实现目标止盈，可看作实现预期目标的权利金增值后的了结或行权。

在资金管理上，期权策略是资金止损，而非期货是止损线止损。所以，期权把握趋势不受止损线困扰，只有期权时间的困扰。期权适合预判V型左侧操作介入。

选择深虚期权，意味着大趋势空间和周期的判断，当权利金很低，这判断又很有把握时，可选择。大空间、小周期是行情博弈中，深虚期权是更好的选择。
学习so：期权酱

Answer 5

（一）标的物不同
期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
（二）投资者权利与义务的对称性不同
期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。
（三）履约保证不同
期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
（四）现金流转不同
在期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。
（五）盈亏的特点不同
期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
（六）套期保值的作用与效果不同
期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。
操作上国内没有期货期权，你可以参照一下权证，他是一种简单的股票期权。期货的操作就像目前国内3个交易多是品种一样，世界上各个交易所的交易规则没有完全相同，但原理是一样的，你要看你做什么品种，然后具体学习这个交易的所的规则。