Question

财务管理学计算题

1某公司拥有资产1000万元，其中长期债券400万元，票面利率8%，优先股100万元，每年股利率10%,普通股票500万元，预计今年每股股利2.6元，目前每股股价20元，股利每年以2%的速度递增。由于生产需要，公司需增加400万元，现有AB两方案可供选择。A方案：发行400万元债券，债券票面利率10%，由于负债增加，每股股价跌到18元，预计每股股利3.1元，并按每年5%速度递增;B方案：发行债券200万元，债券票面利率10%，发行股票200万元，发行股票后，每股股价升到24元，每股股利3.6元，并以每年4%速度递增。公司适用的所得税税率30%，试计算
（1）A B方案的平均资金成本(2）根据计算选择筹资方案
2某企业生产甲产品，每件售价150元，单位变动成本为100元，固定成本为400000元，税后目标利润为335000元（己知所得税税率为33%）。请回答：
（1）为获得税后目标利润，企业至少应销售多少件产品？
（2）如果甲产品市场最大容量为15000件，那么为实现335000元的税后目标利润，单位变动成本应该降为多少？
我是初学的啊，请各位多多指导啊

Answer 1

如果B方案的 200W都是普通股,我是这样来算的

首先,增资前的平均资金成本
债券: 成本=8%*(1-30%)=0.056
占有率=400/1000=0.4
优股: 成本=10%=0.1
占有率=100/1000=0.1
普通: 成本=2.6/20+2%=0.15
占有率=500/1000=0.5
平均成本=0.056*0.4+0.1*0.1+0.15*0.5=10.74%
A方案
债券: 成本=10%*(1-30%)=0.07
占有率+800/1400=0.5714
优股: 成本=0.1
占有率=100/1400=0.0714
普通: 成本=3.1/18+5%=0.22
占有率=500/140=0.3571
平均成本=0.07*0.5714+0.1*0.0714+0.22*0.3571=12.57%
B方案
债券: 成本=10%*(1-30%)=0.07
占有率=600/1400=0.43
优股: 成本=0.1
占有率=100/1400=0.0714
普通 成本=3.6/24+4%=0.19
占有率=700/1400=0.5
平均成本=0.07*0.43+0.1*0.0714+0.19*0.5=13.21%
看来只能选A方案了
不知道做的对不对
第二个题比较简单,最好找一下相关课本看看就知道了

Answer 2

1.参考答案：

A方案：
(1)债券＝10%*(1-30%)=7%
(2)优先股=10%
(3)普通股=3.1/18+5%=22.22%

加权平均成本＝（800*7%+100*10%+500*22.22%）/1400=12.65%

B方案：
(1)债券＝10%*(1-30%)=7%
(2)优先股=10%
(3)普通股=3.6/24+4%=19%

加权平均成本＝（600*7%+100*10%+700*19%）/1400=13.21%

所以选择：A方案。

2参考答案：
（1）335000=(X*(150-100)-400000)*(1-33%)
求解：x=18000（件）
（2）335000=(15000*(150-b)-400000)*(1-33%)
求解：b=90（元）

供参考，请自己验算下过程。