Question

财务管理题目求解 经营杠杆系数和财务杠杆系数

5、某公司有固定经营成本680万元，该公司的变动成本率是20％。公司在外发行了利息率为10％的200万元的债券。目前流通在外的优先股是3万股，每年每股付息2元。另有20万股流通在外的普通股，公司今年收入有1000万元，所得税率40%。要求：
（1）计算该公司的经营杠杆系数
（2）计算该公司的财务杠杆系数
（3）计算总的杠杆系数，并作分析

Answer 1

（1）、该公司的经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
=[1000X（1-20%）]/[1000X（1-20%）-680]=800/120=6.67，
（2）、该公司的财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T）)]=（销售收入-变动成本-固定成本）/[（销售收入-变动成本-固定成本）-债券X利率-（优先股股利/（1-所得税率）]
=[1000（1-20%）-680]/[1000（1-20%）-680-200X10%-2X3/（1-40%）]=120/90=1.33，
（3）、总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数=6.67X1.33=8.87，也就是销售收入增加10%，影响每股收益增加88.7%，目前每股收益90/20=4.5元，如果销售收入达到1100万元，每股收益=[1100（1-20%）-680-200X10%-2X3/（1-40%）]/20=8.5元，
增长率（8.50-4.50）/4.5=88.9%，与8.87有小额差别，是因为计算过程中取整导致。

Answer 2

1. 经营杠杆系数=毛利润/息税前利润

   =（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）

   =（1000-1000x20%）÷（1000-1000x20%-680）

   =800÷120

   =6.67

2. 财务杠杆系数=息税前利润÷[ 息税前利润-利息-优先股股利/(1-所得税率) ]

   =120÷[ 120-200x10%-3x2/(1-40%) ]

   =120÷90

   =1.33

3. 总的杠杆系数=经营杠杆系数x财务杠杆系数=6.67x1.33=8.89

求采纳，谢谢！

Answer 3

1、经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=1000*（1-20%）/(1000*0.8-680)=6.67
2、财务杠杆系数=(1000*0.8-680)/[1000*0.8-680-200*0.1-3*2/(1-40%)]=1.33
3、总杠杆系数=6.67*1.33=8.89

Answer 4

（1）（1000-1000×20%）/（1000-1000×20%-680）=6.67
（2）（1000-1000×20%-680）/（1000-1000×20%-680-200×10%-3×2/0.6）=1.33
（3）6.67×1.33=8.89

Answer 5

财务杠杆= EBIT/(EBIT-I)