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求2012年电大网上作业财务报表分析1.2.3.4、5（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、）根据资料分析偿债

根据资料分析偿债能力、分析营运能力、分析获利能力、分析财务报表综合
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Answer 1

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求万科A分析营运能力、分析获利能力、分析财务报表综合电大作业
邮箱14354467

Answer 3

我有

Answer 4

　　江铃汽车的综合评价分析
　　综合分析的方法很多，其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。
　　杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动，对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。
　　净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。
　　江铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为：
　　2008年净资产收益率=20.19%，
　　07年净资产收益率=24.94%。
　　08年净资产收益率=31.15%。
　　从以上历史水平数据可以看出，其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。
　　一、江铃汽车销售净利率
　　2008年销售净利率=7.55%
　　2009年销售净利率=8.56%
　　2010年销售净利率=8.81%
　　二、总资产周转率
　　2008年总资产周转率=1.91次
　　2009年总资产收益率=2.09次
　　2010年总资产收益率=2.32次
　　三、权益乘数
　　2008年平均权益乘数=1.40（倍）
　　2009年平均权益乘数=1.3933（倍）
　　2010年平均权益乘数=1.5242（倍）
　　四、总资产利润率
　　2008年总资产利润率=14.39%
　　2009年总资产利润率=17.90%
　　2010年总资产利润率=20.44%
　　综合上述分析，权益利润率是一个综合性极强，最具代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化，即所有者财富最大化。从理论上讲，权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率，也就是企业资金周转的效率。权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。权益乘数越大，说明企业全部资金中所有者权益部分越小，而负债越大，说明企业的较高负债，可以给企业带来较多的财务杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。而总资产利润率是销售利润率与总资产周转率的乘积，因此该比率可以反映企业的销售和资产管理情况。销售利润率反映企业的净利润与销售收入的关系，它不仅受销售收入的影响，而且还受销售成本的影响。企业要提高销售利润率，必须提高销售收入和降低各项成本费用入手。资产周转率反映运用资产以形成销售收入能力的指标。总资产周转率除取决于资产各组成部分的占用量是否合理外，还取决于各项资产的使用效率，即流动资产周转率，存活周转率，应收账款周转率的高低，总资产周转率综合地反映了企业利用资金进行营运活动的能力。以上数据来源沪市证券交易所。虽然计算的数据无法形成完全符合，但从江铃汽车净资产利润率可以发现，2008年净资产利润率从20.19%到2009年24.94%，主要是由销售净利率（从08年7.55%上升到09年8.56%），总资产周转率（从08年1.91次上升到09年的2.09次）的提高，而使净资产利润率提高。2009年净资产利润率从24.94%升到2010年31.15%,主要是由销售净利率(从2009年的8.56%升到2010年的8.81%),总资产周转率(从2009年的2.09次升到2.32次),权益乘数(从2009年的1.3933次升到2010年的1.5242次).从资产营运效率分析可知，总资产的周转率提高要是分类资产周转率提高而成。如应收账款周转率、存货周转率等。
　　总之，江铃汽车无论是从偿债能力，营运能力还是获利能力，2010年都比2009年和2008年有所改善，各项指标总体上向好的方面发展。

　　资产运营能力分析
　　从江铃汽车的财务资料可以发现以下数据：
　　一、存货周转率：
　　2008年存货周转率=11.24次，周转天数=32天
　　2009年存货周转率=6.62次，周转天数=54天
　　2010年存货周转率=18.13次，周转天数=20天
　　从以上数据可以看出，该公司的存货周转率很不稳定，但从总体看是增大了，周转天数也在下降,但2009年存货周转率下降,周转天数上升.存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。该指标反映存货周转速度和存货占用水平。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平，同时也反映了企业实现销售的快慢。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，资金的回收速度越快，在企业资金利润率较高的情况下，企业就能获得更高的利润，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。存货周转率提高，对提高企业的短期偿债能力有利，反映企业的存货管理水平较高。
　　二、应收账款周转率
　　2008年应收账款周转率=47.32次，周转天数=7.61天
　　2009年应收账款周转率=51.06次，周转天数=7.05天
　　2010年应收账款周转率=49.71次，周转天数=7.24天
　　从以上数次可看出，从2008年到2010年的应收账款的周转率在50上下波动， 应收账款周转次数很高，反映了企业有较高的应收账款管理水平。但是应帐账款周转次数并非越高越好，江铃汽车应收账款周转次数过高，可以是该企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，影响企业的获利水平。
　　三、总资产周转率
　　2008年总资产周转率=1.91次，周转天数=188天
　　2009年总资产周转率=2.09次，周转天数=172天
　　2010年总资产周转率=2.32次，周转天数=155天
　　从以上数据可以看出，江铃汽车资产的周转率不断提高,周转天数也有所缩短，反映企业总体资产营运效率提高，再结合存货周转率和应收账款周转率来看，同样存在相同的情况，说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的。

　　江铃汽车上市公司2010年度财务报表分析四次作业

　　一、江铃汽车简介
　　江铃汽车股份有限公司（以下简称江铃汽车），于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国主要的轻型卡车制造商。目前公司建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。
　　江铃公司2008年实现销售收入85.87亿元，净利润7.97亿元，全顺车以优异的品质连续三年荣获福特全球顾客满意金奖，被评为2006、2007、2008年度中国最佳商用车。2009年营业收入和净利润双双增长，全年实现营业收入104.33亿元，较上年同期增长21.5%；净利润10.8亿元，较上年同期增长35.46%。江铃公司在成本控制、发动机设计开发，工艺材料开发等方面的长足进步保证了其净利润的增长，2010年继续保持快速、健康的良好发展态势。
　　二、偿债能力分析

　　表一：江铃汽车公司2008-2010年度流动性对比
　　财务指标 2008年 2009年 2010年
　　流动比率 1.93％ 1.70％ 1.70％
　　速动比率 1.28％ 1.36％ 1.39％
　　资产负债率 30.39％ 40.36% 44%
　　有形净值债务率 0.49％ 0.74％ 0.86％
　　利息保障倍数 14.28 22.90 20.76

　　偿债能力分析：
　　2010年江铃公司实现经营现金流量净额27.17亿元，同比下降3.97亿元；货币资金为58.13亿元，同比增长32.68%，显示出公司有较强的现金流量掌控能力。公司现金流充裕，经营稳健。同时，江铃公司近年来加大对财务杠杆的应用，2008-2010年江铃汽车公司的资产负债率分别是：30.39%，40.36%，44%，上升了10个百分点。目前公司的资产负债率在行业内处于较低水平， 2010年我国上市车企平均资产负债率为61.8%，与上年平均水平（61.7%）基本持平。从这一点上说，江铃汽车公司2008-2010年得资产负债率也反映了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势。

　　三、营运能力分析

　　表二：江铃汽车公司2008-2010年度营运能力对比
　　财务指标 2008年 2009年 2010年
　　营业周期 92.37 91.35 87.96
　　存货周转率 6.91％ 7.28％ 9.37％
　　应收账款周转率 40.26％ 89.10％ 135.21％
　　流动资产周转率 2.54％ 2.46％ 2.35％
　　总资产周转率 1.42％ 1.46％ 1.61％

　　四、获利能力分析

　　表三：江铃汽车公司2008-2010年度获利能力对比
　　财务指标 2008年 2009年 2010年
　　销售净利率 9.13％ 10.12％ 10.86％
　　营业利润率 8.59％ 11.85％ 12.95％
　　总资产报酬率 12.98％ 14.81％ 17.53％
　　净资产报酬率 20.20％ 23.22％ 30.59％
　　净资产收益率 19.35％ 21.80％ 27.93％
　　每股收益 0.91％ 1.22％ 1.98％
　　市盈率 9.23％ 18.84％ 13.91％