Question

票面利率为10%、到期期限为10年、面值为1000美元的每半年付息一次的债券，现在以1135.90美元的价格出售。

名义到期收益率为8%，但是4年后以1050美元的价格赎回。问：（1）该债券的到赎回时的收益率是多少？（2）如果你购买了该债券，你认为更加可能获得到期收益率还是到赎回时收益率？为什么？

Answer 1

（1）半年付息一次，息票为50元。4年后价格为1050，则可视为每期付息50，付息8次，终值1050，现值1135.90的债券，赎回收益率为7.137%
（2）由于现在的名义到期收益率为8%，按此估测，4年后债券的价格约为1093.85元，所以企业很可能会以1050的价格赎回。投资者获得的实际收益率，将不会是8%，而更接近于7.137%。

Answer 2

这么复杂，还得用函数的公式来，请高手接招。