Question

中国2012年下半年经济会稳定吗

Answer 1

认为2012年的国内形势，当然说总量指标，应该比2011年更加平稳，这个不平稳的变数有几个，第一个通货膨胀，第二个就是我们房地产泡沫，第三个就是地方政府平台和风险，这都是2011年非常不稳定的因素，那么到2011年我们知道通货膨胀已经相对的平稳回落，房地产的调控已经是出现成效，当然房地产的调控要注意他的过度调整，这个过度调整对经济有影响，我们不认为应该用过去的错误的政策来恢复房地产过去的发展模式，我们应该用新的增长点防止房地产大幅度下滑对经济的影响。

房地产的泡沫风险，如果房地产泡沫自己破的话，和你调整下来，这是两个概念，非常不同。我们认为这个风险已经对比今年应该相对的平稳。

地方政府这个问题，也是国内外说的很多的，那确实是存在着风险，但是2011年初期的时候，我们根本不知道有多大风险，至少我们知道有两万亿没有被覆盖的，所谓风险透明了，它的风险是下降的，只要一透明，你知道风险的这个地方，你就有相对针对性的政策，防止进一步恶化，地方政府平台融资的风险进一步恶化的形势已经被遏制，对于他已经有可能发生的这个风险，我相信现在也在逐渐的寻找一些方法。至少这三个变量，三个非常大的不确定的因素，在2012年比2011年要平稳，至于一些深层次的矛盾，我个人认为2012年会有一些改善，但是至少不会加剧。

所以政策，稳政策，如果做了这样一些相对更深入的一些探讨以后，马上判断这个稳政策的判断就应该也有他的道理。所以不会被很复杂、风险增大、不确定这些小概率事件所左右，所以2012年中国经济增长按照既定的转型的方针和更平稳的增长和政策来实现。

所以这是稳政策他背后的一些故事。应该是基于这样一些基本判断。

政策如何来稳定2012年的目标，有几个关键问题，第一个是货币政策必须稳定，所以中国经济不缺钱，不能靠发钱来推动，居民存款余额从2007年的14万亿，2010年底三年是30万亿，就是三年的时间增长了16万亿，这个跟我们三年的发钱有很大关系，这30万亿是可以脱媒的，我可以不通过银行，拿出来投资，货币赚货币，那他脱媒了以后不受货币政策控制，有可能一块钱赚成了十块钱，他又没有投资实体经济，货币就增长了很多，那未来就是这个问题，那就是通货膨胀的问题，而且他不受货币政策的控制，如果现在叫做出笼的猛虎，如果再发钱的话，老虎就变成狮子了，中国不缺钱，缺少一个引导政策。什么叫货币政策稳健，明年经济增长9%，通货膨胀是3-4%，经济增长运行中间货币需求增长应该是9+3或者9+4，再多一两个百分点，就是13、14这样的货币增长率就够了，这就叫稳健，就是货币增长N2的增长，满足了经济增长的正常运行的货币需求，这就叫稳健，所以我觉得这是很重要的，很关键的问题，那么当然很重要怎么引导民间资金进入实体经济。

第二个很关键的就是稳基调的重要内容，就是中央经济工作会议专门提了这么一句，他要围绕实体经济来发展，这是稳基调的重要内容，因为根据我们最近反思，你不管是美国的次贷危机也好，还是亚洲的金融危机也好，还是日本的房地产危机也好，还是欧洲债务危机也好，实际上都跟那种金融体系，所谓虚拟经济，这种虚拟经济的自我膨胀有关系，他脱离了实体经济，他出来了就是泡沫，那最后你这个泡沫总是不能支持的，这个东西我们有很多数据。

所以这些危机都是这种泡沫危机，都是因为虚拟经济超出了实体经济，最后出了问题，所以2012年经济增长都要平稳的增长，指的是实体经济的增长，所以一定要围绕实体经济增长，这个是稳基调很重要的内容。

包括我个人认为，经济增长9%，他们利润都在40%—60%，你怎么去有这么高的增长，当然搞了一些别的东西，他就投资，甚至钱被套到高利贷都有可能，按道理9%的经济增长，在风险控制下，保持的就是平稳的增长，大概就是10%-15%的增长，如果是40%的增长就会出现虚拟经济的过度膨胀。会出问题。这是稳政策的一个很重要的内容。

另外房地产调控，这是稳政策非常突出的一个东西，要继续房地产调控，那是什么意思呢？他的房地产调控的政策不会改变，要不然怎么调控，所以这是非常简单的东西，明年房地产会继续调整，这是最关键的，真正保证房地产健康发展的话，很重要的明年继续调控的基础上，一定要把一些调控的政策要把他制度化，而且要深刻的引导房地产的发展模式的一个形成，这个世界上有很多成功的房地产发展模式，像美国，想完全把房地产的市场化，房地产居住市场化，显然是失败了，但是新加坡有比较成功的房地产的模式，那香港这个模式也有它的成功的部分，那日本不成功，但是德国非常成功，德国就是30年涨了25%，这些成功和不成功重要的核心在于房地产一定要做成一个居住为主的市场。不是投资为主的市场，如果真想稳定房地产的调控政策。要制定一些政策，同时房地产的发展模式要确定下来，这样才能引导，这是稳政策的另外一个方面。

另外一个积极财政政策，也是稳政策的重要内容，因为去年是积极的，今年还是积极的，所以还是一个稳政策的一个概念，当然积极的财政政策，在稳增长，稳通胀的中间，保持实体经济的发展中间是一个非常关键的，扮演非常关键的角色，我觉得过去，我们更多的把目光放在货币政策上，可能货币政策非常容易，信贷和投入增长，大家很少注意到财政政策，实际上在我们转型的过程中间，这个财政政策非常重要的，不管从新兴产业的发展角度，引导的角度，还是从投资向消费发展的角度，投入的增加，要没有后顾之忧，从保障性住房，房地产模式的引导作用，还是过剩产能调整的作用，还是过渡时期，农村农业集约化是当务之急这样一些转型的过程中间，他都有非一重要的引导性的作用，不是财政拿钱全部包下来，但是你要引导，把这个钱用在刀口上，在稳增长，稳通胀，在保证实体经济的稳定增长的中间有非常重要的作用，实际上我们过去，对于货币银行研究比较多，对于公共财政学缺乏研究，我经常看的只有财政部的研究报告，只有社科院财政所的一些研究报告，都是不够深入的探讨，我们有必要研究公共财政学，让它在转型过程中，在2012年稳增长过程中发挥重要的作用。

如果我们能够很好的做个预算，按照转型，按照我们真正的职能做预算，我不认为地方政府缺很多钱，我也不认为我们财政现在十年积累了还是有实力的，我觉得应该这样的预算上的缺口很大的问题，那么另外一个很重要的稳政策一部分，就是对外部经济的应对。我认为大家现在老在说外部经济下滑，出口受到影响，确实受到影响，那像欧洲是第一大出口的地区，会受影响，但是我认为都不要危言耸听，短期内我们还是低端制造业的出口，因为实业，因为收入下降，那么对于低端这个需求可能还要吃喝拉撒睡，所以对低端的需求不会大幅度减少，像美国危机之前3%的消费增长，之后是1%的增长，降下来的2%是服务业。我们应对外边的变化还是要靠内需，要更多的依靠自己，不能把希望寄托在外部，外边的危机，危机的时候会下降，危机以后向美国人借钱过度消费的模式是一定要改的，欧洲借债消费的模式，增加福利的模式也要改变。希望他回到危机之前的过度消费的市场，是不现实的，在这样一个新的未来可能预期大的格局下，我认为中国一定要把应对外部形势的这种变化带来的出口这种可能会受到影响的格局要以内需为主。

我们认为2012年我们基调决策是有它一定的合理性，也是符合经济发展的规律性的，但是能否通过稳政策来实现稳增长通胀的目标，要看决策者是不是实施积极的方针，你要下决心，你要说了下决心这样做，其次看经济活动的参与者是否能够达成共识，包括地方政府等等，逐渐接受一个平稳的增长速度，逐渐放弃靠印钞票扩张的偏好。科学决策是需要科学来执行。

(本文来源：网易科技报道 )

Answer 2

这取决于两个数据，PMI和CPI，前者说明经济发展的好坏，后者说明物价好坏，而要看是否稳定还要加强GDP对这两个数据的作用力和反作用力，只要这三者稳定，经济就会出现稳定，而贸易问题，对CPI的作用力毕竟有限，因为，中国的贸易并不是中国经济的全部，内需的经济才是方向。