Question

某公司2001年发行债券,每张面值1000元,票面利率10%,期限为3年,债券发行时的市场利

某公司20x1年发行债券，每张面值1000元，票面利率10%，期限为3年，债券发行时的市场利率为8%，改债券为每半年付息一次，到期还本的债券。要求
计算债券的价值
市场利率在债券投资决策中有什么作用？如果市场利率不是12%而是9%对债券的价值有什么影响？
如果该公司评价发行该债券，投资者接受并持有到期，那么该项投资的内涵报酬率为多少？

求详细点的解析

Answer 1

记住，实际利率就是资金的价格，市场利率是市场认为这样风险特征的债券应该收益是多少

直观点分析
1000元的债券，票面利率10%每半年付息，也就是每半年有50元利息
而市场上认为这样的债券，只要8%的利率就有人买
开价10%的后果是，市场会“抢购”，
因为买的人多，面值1000的债券就会被炒到1000多，多多少呢？
直到实际收益率回归8%就平衡了
算了一下，这个平衡点是1056.44元，所以发行的时候债券价值是1056.44元

同样的逻辑，
如果市场利率是12%，你的票面利率才10%
那么市场肯定不认可，于是你就要打折发行
打折到多少呢？打折到958.75就平衡了

如果平价发行，内含报酬率是 r = 10.24%
做法是求下面等式里r的解
50/(1+r)^0.5 + 50/(1+r)^1 + 50/(1+r)^1.5 +50/(1+r)^2 + 50/(1+r)^2.5 + 1050/(1+r)^3=1000

或者用年金现值系数查表

或者像我一样用EXCEL的XIRR函数算 :)