Question

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1.A公司决定发行面值为50000元，票面年利率为8%，期限为10年，并于每年年末付息，最终还本的债券。当债券正式发行时，市场利率为10%，计算该债券的发行价格。
本题提供的资金时间价值资料如下：
已知：（P/A,10%,10）=6.1446 (P/F,10%,10)=0.3855
(P/A,8%,10)= 6.7101 (P/F,8%，10)=0.4632
2．A公司现有总资本为2000万元，其中普通股股本为1200万元（流通在外的普通股120万股，每股10元），占总资本的60%；债务资本800万元，占总资本的40%，负债年利率为8%。公司适用的所得税率为25%。该公司准备增资400万，现有两种筹资方案可供选择：

（1）甲方案：发行长期债券筹资400万元，年利率为10%；
（2）乙方案：按每股面值10元增发普通股40万股，可筹资400万元。
要求：（1）每股利润无差别点（即求息税前利润）；
每股利润无差别点下，企业每股收益是多少？
（3）若企业息税前利润为240万元，则应采用哪种筹资方案？
3．公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别为2.5，1.5和0.5，他们在证券组合中所占的比重分别为40％，40％和20％，股票的市场报酬率为14％，无风险报酬率为10％。（8分）
要求：（1）确定证券组合的β系数。
（2）确定该证券组合的风险报酬率。
4．某投资项目投资总额为200万元，建设期一年，其中固定资产投资为150万元，于建设起点一次投入；流动资产投资50万元于建设期末垫付。该项目的寿命期为10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元的净残值；流动资金于项目终结时一次收回。预计该项目投产后，每年可获得净利润50万元。要求：
（1）计算各年的净现金流量。
（2）设该项目的资金成本率为10%，计算净现值（NPV）、现值指数（PI），并判断该项目的财务可行性。
5.如果A公司的目标债务，股权比例是50%，税前债务成本是8%。假如所得税率是34%,请问加权平均资本成本是多少？

6公司发行一批债券，面值$1,000, 票面利率6%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本。实际发行价格为面值的110%，筹资费率为3%，所得税率为33%; 请计算债券的资金成本？

Answer 1

1.市场利率大于票面利率时，债券为折价发行
发行价格＝50000*8%*（P/A,10%,10）+50000*(P/F,10%,10)＝43853.4

2.EBIT=224万元
EPS=0.75万元