Question

如发生了大规模“通货膨胀”个人应该怎么应对？

如发生了大规模“通货膨胀”，
作为普通人，个人应该怎么应对？

做那些预备性的工作比较好，

比如购买黄金？
有形资产？
减少纸质货币持有量？

Answer 1

推荐你看这篇文字：

通货膨胀时期的投资哲学
2007-6-23 9:53:42
吴向宏

我不是个人理财专家，连自己的钱也是交给理财专家们去打理，所以没有资格给任何人指点投资策略。好在，如果抽象一点，从哲学的层次看，个人理财投资和机构投资应当有很多相通之处。后者我多少算是知道一点。这样看来，不谈具体操作，谈谈投资哲学，这点资格我还算是有的吧。
所有投资人现在都面临一个同样的形势：中国经济目前处于流动性过剩。这主要是低利率、低汇率的“双低政策”导致的。低利率使得广义货币供应量增加；低汇率诱使外资大量融入。其结果就是流动性过剩，通俗地说，就是钱太多了。
有人说：钱太多了不是要通货膨胀吗？不是要物价上涨吗？为什么我没有感觉到明显的通货膨胀呢？答案是，通货膨胀会造成社会总产品（资本品＋消费品）价格上涨，但资产和消费品两者不一定同步上涨。根据流动性过剩的性质不同，消费品物价有可能上涨不快，或者上涨率低于通货膨胀率。这种情况下，由于总产品价格上涨幅度应当等于通货膨胀率，所以资本品的价格上涨幅度一定会高于通货膨胀率。换言之，资本品实际上越来越值钱！术语叫做“资产升值”——而这就导出了资产升值的流动性过剩时期的第一条投资哲学：

第一条：尽量多持有资产，比持有现金更为合算。
要注意的是：这里的资产，说的是一切不是本国货币、同时又具备保值功能的东西，不一定是实物资产。土地、房产、私人股权、股票、艺术品以及外币，都是资产。
说到这里，似乎很简单——把我们手中的钱换成资产就是了。不过，接下来第二条，就让事情变得困难了一点。

第二条：并非所有资产都会有超过通货膨胀的升值幅度。
这条看上去有些绕，其实原理很直白：既然资产升值的通货膨胀过程中，消费品的涨价幅度可以低于通货膨胀率，那么，有些资本品的涨价幅度同样有可能低于通货膨胀率。说得更绝对一些，有些资本品的涨价幅度，或许会低于银行定期存款利率。
举个例子，在美国互联网泡沫时期，由于大量投资涌入股市，导致股票（一种资产）巨幅升值，从而压低了许多其它种类资产的升值幅度。这期间，黄金的价格实际是下跌的。在2001年以后，股市陷入一段低迷，黄金却走出了一个大牛市。
有些所谓“投资指南”，往往不负责任地劝告投资人在通货膨胀期一味买入资产，以“流动性过剩”为由，宣传“房市股市不会跌”。千万不能被这些话所蛊惑，一定要记住，不是所有资产都会赚钱，要慎重选择投资品种。
那么，选对了投资品种，是否一定就能赚钱呢？还是不一定，因为还有个第三条。

第三条：特定时期，资产的市场价格有可能超过升值潜力。
原因很简单：谁都不是傻子。既然你知道有通货膨胀，资产会升值，别人也会知道。大家一哄而上炒资产的结果，资产价格可能抬得过高。
举个例子，从长远来看，股票和房地产是最适合对抗通货膨胀的资产。世界上主要经济体中，鲜有这两种资产的长期走势不能跑赢通涨率的。假若你在适合的价格购入这两种资产，然后长期持有，几乎肯定会赚。
问题在于，恰恰在流动性过剩的时期，这两种资产有可能相对变得不安全。原因正是过滥的流动性会提升通货膨胀预期，从而让大家把这两种资产价格炒得太高。投资心理实践一再证明，绝大多数人的投资决策是短视的。举例来说，当通涨率在10%的时候，绝大多数人会以“通涨率将永远10%”的心理去购买资产，把资产价格抬得太高。实际情况却是：泛滥的流动性迟早会被吸收，通涨迟早会回落，届时很多人就会发现自己购入的资产升值潜力已经很小，甚至会发生贬值。例如，美国前两年处于低利率的流动性较过剩时期，房产价格一路上扬，但是从去年以来便开始疲软。
坦率地说：正因为有这第三条存在，导致大多数普通投资者很难靠购买资产来对抗通涨。因为机构投资人在预测经济形势特别是通涨走势上，往往要比普通投资人胜一筹。他们是买到最便宜资产的那些人，而普通投资者会成为牛市后期的接棒者——即使不被套牢，其收益率也多不如预期。以中国目前火热的股市为例，当股市在2000点时，大举入市的多是机构。股市从2000涨到4000点，他们的平均收益就是100%。这时，股票作为资产的价格已经很高，而个体投资人却大量涌入。即使股市继续上涨2000点，收益也不过50%了。
总结以上三条，在通货膨胀时期的投资哲学就是：一）选择资产；二）选择特定资产；三）选择在特定时期投入特定的资产。当然，这种哲学主要适用于较长期持有（超过一年）的投资人。若是喜欢在市场上杀进杀出的炒手，那就完全是另外一回事了。
（作者系美国红川投资咨询公司董事）

Answer 2

中国人民银行在2003年中国货币政策执行报告中指出，2003年前8个月，我国居民消费价格总水平同比持续小幅增长，但从9月份开始快速上升，12月已高达3.2%。

据初步估算，2004年同比价格上涨的翘尾因素为2.2%，也就是说，2004年即使没有任何新的涨价，全年物价上涨也会达到2.2%。(独家证券内参，365天资讯情报站……)

人民银行的报告认为，全面反映通货膨胀压力的GDP缩减指数变动率，2003年高达4.5%，远高于2000年0.8%，2001年0%，2002年-1.2%的水平，表明通货膨胀的形势不容乐观。

而国家统计局公布的统计数据表明：2004年1月份，全国居民消费价格总水平比去年同月上涨3.2%，其中城市上涨2.5%，农村上涨4.4%。与去年12月份比，全国居民消费价格总水平上涨1.1%。

根据对通货膨胀的经典定义??物价总水平的持续上涨，我国经济中已经出现了通货膨胀。如果说通货紧缩对普通居民的直接利益影响不大的话，那通货膨胀带给居民的是直接的损失，看得见的是物价上涨，看不见的是放在银行里的存款贬值。有分析人士指出，即便以较为温和增长的3.2%的CPI（消费物价指数）来对照当前的存款利率，各期限存款实际利率均为负数，按年-1.5%的实际利率计算，我国居民手中11万亿的存款每年将有1600亿的财富流失转移。

经济学家们早已为我们指出了应对通货膨胀的良策：减少手中的现金资产，持有实物或有价证券。这里的现金资产包括银行存款，因为在存款利率低于通货膨胀率的情况下，实际利率为负，购买力仍会遭受损失。所以最好是购买不动产（主要是房屋）、贵重金属或有价证券。

从我国的实际情况来看，目前房地产热持续升温，房价不断攀升，并且政府已经意识到这个问题，从政策和投资方面加以抑制，投资房地产的风险较大；再则投资房地产需要大笔的资金，大多数居民没有这种能力。因此，对于普通居民而言，投资房地产不是很理想的选择。

再看贵金属，目前黄金仍在高位运行，铂金和白银的价位更是创出多年来的新高，从贵金属的历史价格走势来看，呈现出明显的周期性特点，高位运行后必然是下跌，除非有较强的交易技巧，普通居民还是不碰为好。

因此，适合普通居民规避通货膨胀风险的选择还剩下有价证券。应该说，我国目前有价证券的品种还比较少，可供投资者选择的有股票、债券、期货、外汇等，相对于其他品种，股票更贴近大众，是目前最好的规避通货膨胀风险的工具。之所以这样说，是基于以下几点：

首先，宏观经济环境有利，公司的盈利前景看好，这是推动股票上涨的根本动力。欧洲央行行长特里谢2004年3月8日在瑞士巴塞尔表示,目前国际市场上石油价格上涨显示出全球经济复苏的信号,而非通货膨胀的前奏。此外,投机资本的日趋活跃也从另一个侧面反映出世界经济转暖的趋势。10国集团中央银行一致认为,世界经济将迎来新一轮强劲复苏。而此前不久国际投资银行雷曼兄弟公司在北京举办了“2004年全球经济大会”上预测，2004年中国经济虽然可能受到增长质量、货币和银行存款快速增长导致的过度投资以及固定不变的汇率政策等因素的影响，但国内生产总值将增长8.0％。而全国企业景气调查结果显示，2003年四季度全国企业家信心指数达到133.7，创下近年新高，表明企业家对宏观经济的信心进一步增强，对宏观经济发展保持较为乐观的态度。国家统计局数据表明，2004年1-2月份，全国工业生产仍保持去年以来的快速增长势头。规模以上工业累计完成增加值7059.7亿元，同比增长16.6%，增速基本与上年同期持平。其中，2月份当月完成增加值3709.3亿元，比上年同月增长23.2%。1-2月全国工业产品销售率为96.69%，和上年同期基本持平。这些都为上市公司的稳定成长奠定了良好的基础。

其次，从股市运行的技术面来看，目前是入市的好时机。如果算时间，2001年开始的熊市到2003年11月13日的低点1307，持续了将近三年。从2003年11月13日的1307点到2004年2月23日的1730点，根据波浪理论可以看作是牛市的第一波上涨行情。目前大盘正在蓄势整理，迎接更大的第二波上升浪。2004年的股市将以牛市运行为主，是一个“开张吃三年”的大好时机，市场人士对此已有共识。

最后，从资金面来看，外围资金争相入市，资金供应很充裕。近期基金销售的火爆就是一个有力的证明。基金大扩容在2月份刚刚显露峥嵘，到3月份就已经爆出两只基金首发规模历史性地突破100亿元的消息。券商的动作也不慢，中信、海通、长城获准发债有效拓宽了券商的融资渠道，从而拉开了券商资金扩容的序幕。近期，关于保险资金直接入市的报道也在各大报刊上频频亮相。种种迹象表明，资金扩容大潮正扑面而来。

那么，今年到底会有多少增量资金参与到股市中来呢？海通证券研究所在最新一期专项研究报告中给出了他们的答案。他们认为，证券投资基金、券商、社保基金、QFII等机构投资者今年直接用于购买股票的增量资金大约在1390亿元至1810亿元之间。有些分析人士则更为乐观，预计机构投资者直接投资于股市的资金将超过2000亿元。由于社会资金经常在不同市场间游走，要研判这块资金会有多大比例投资股市难度不小，因此他们的预计都不包括这部分资金。但随着股市的吸引力越来越大，这部分资金参与股市的数量可能会更加庞大。

股市的每一轮大幅上涨，都必然伴随着资金的全面扩容。在资金扩容规模空前的今天，没有理由看空当前股市。

Answer 3

　　通货膨胀会造成社会总产品（资本品＋消费品）价格上涨，但资产和消费品两者不一定同步上涨。根据流动性过剩的性质不同，消费品物价有可能上涨不快，或者上涨率低于通货膨胀率。这种情况下，由于总产品价格上涨幅度应当等于通货膨胀率，所以资本品的价格上涨幅度一定会高于通货膨胀率。
　　第一条：尽量多持有资产，比持有现金更为合算。

　　第二条：并非所有资产都会有超过通货膨胀的升值幅度。
　　第三条：特定时期，资产的市场价格有可能超过升值潜力。
在通货膨胀时期的投资哲学就是：
　　一）选择资产；二）选择特定资产；三）选择在特定时期投入特定的资产。

Answer 4

在通货膨胀出现之前 会有很多人认为 一旦出现通货膨胀 可以买入黄金 以保证资金的保值

可是 一旦通货膨胀发生 老百姓首要的是要买食品 粮食 物价飞涨 吃的才最重要 搂着一公斤重的黄金的人 最先被饿死

Answer 5

买入黄金做对冲！