Question

财务管理计算分析题，麻烦高手帮帮忙，谢谢！

1、某公司2004年销售净利收入为40万元，实现净利润4.8万元，资产平均总额为50万元，资产负债率为50%，2005年销售净利收入为48万，实现净利润7.2万，资产平均总额为64万，资产负债率为60%
要求分别计算：
（1）2004、2005年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率
（2）分析计算销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对净资产收益率的影响

2、某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20%，在现有的收账政策下，全年是收账费用为10万元，坏账损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收账政策，全年是收账费用为16万元，坏账损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收账政策？

3、某企业现有资本结构全部为普通股100万元，每股10元，折合股数10万股。现拟赠20万元，有甲、乙两种筹资方案可供选择：甲方案：发行普通股2万股，每股10 元；乙方案：发行普通股1万元，每股10元；另发行债券10万元，债券年利率10%。该企业所得税税率40%
要求：作EBIT---EPS分析

Answer 1

1.（1）2004年销售净利率=净利润/销售收入=4.8/40=0.12
2004年总资产周转率=销售收入/平均总资产=40/50=0.80
2004年权益乘数=1/(1-资产负债率）=1/(1-50%)=2
2004年净资产收益率=0.12*0.8*2=0.192
2005年销售净利率=净利润/销售收入=7.2/48=0.15
2005年总资产周转率=销售收入/平均总资产=48/64=0.75
2005年权益乘数=1/(1-资产负债率）=1/(1-60%)=2.5
2005年净资产收益率=0.15*0.75*2.5=0.28125
(2) 净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数
销售净利率变动对净资产收益率的影响=（0.15-0.12）*0.8*2=0.048
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=0.12*（0.75-0.8）*2=-0.012
权益乘数变动对净资产收益率的影响=0.12*0.8*（2.5-2）=0.048

追问

能帮我再做完第二第三道题吗？谢谢

追答

2.解答此题的关键是分析改变收账政策前后的信用后成本收益的大小。
信用成本后收益= 信用成本前收益-机会成本-收帐费用-坏帐损失
信用成本前收益=年赊销净额-变动成本
年赊销净额=年赊销额-现金折扣
机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率
维持赊销业务所需要的资金=应收帐款平均余额*变动成本率
应收帐款平均余额=平均每日赊销额*平均收帐天数
平均每日赊销额=年赊销额/360天
本题的答案是：
（1）改变收账政策前
信用成本前收益=960*（1-65%）=432万元
机会成本=960/360*72*65%*20%=24.96万元
收账费用=10万元
坏账损失=960*8%=76.8万元
信用成本后收益=432-24.96-10-76.8=320.24万元
（2）改变收账政策后
信用成本前收益=960*（1-65%）=432万元
机会成本=960/360*45*65%*20%=15.60万元
收账费用=16万元
坏账损失=960*5%=48万元
信用成本后收益=432-15.60-16-48=352.40万元。
由上述（1）（2）可知改变收账政策后能提高信用成本后收益，故企业应该改变收账政策。