Question

套利到底是怎么做的？

Answer 1

对不懂套利的同学，会以为套利听起来很神秘很高端，望而生畏。

但其实套利的逻辑非常简单，理解之后，基本一法通万法通，任何基金只要看一眼就能简单判断是否可以套利。

而且兵无常势，水无常形，套利没有固定的模式和套路。如果不理解其中的逻辑，所谓的低风险套利，有可能反而变成高风险。

希望今天这篇文章能帮助大家理解套利逻辑，以后人人都成为套利达人。

01 | 举个例子

为了方便大家理解，我假设有这么一个澳洲进口奶粉

假设一，没有假货问题

假设二，没有保质期问题，可以永远放着

假设三，可以随时按最新价格退货或卖出

这些都是和基金一样的。

1. LOF基金可以通过申购赎回，和场内买卖两种方式进行交易

澳洲进口奶粉可以直接向官方购买或退货，也可以通过代购圈购买或退货

2. 两种交易方式，因此会有两个价格

申购赎回的净值，以及场内交易的价格

澳洲进口奶粉会有两个价格，一个是向官方购买的标价，一个是代购的买卖价格

3. 当基金场内外价差过大时，就可以买入低的卖出高的

如果官方价格比较低，而代购卖的价格比较高，就会很多人从澳洲搬运奶粉到国内卖出，赚差价。

或者如果官方价格高，而代购价格低。可以从代购处低价收购，然后找官方价格退款。

4. 基金差价要大于交易费用才能盈利

奶粉代购差价要比搬运或快递费高才能赚钱

02 | 什么是套利呢？

那真正的低风险套利是怎么做的呢

1. 原来已经持有

因为看好兴全趋势，长期持有10万份的兴全趋势

我女儿要喝奶粉，所有长期屯了10罐奶粉

原本就已经持有，不是为了套利再特意去买的。

2. 因为市场不理性，产生价差

比如7月24日趋势的净值0.9498元，但是场内交易价格却有0.959元，存在价差0.0092元。

现在官方奶粉的售价是200元/罐，但是很多人在210元/罐求代购，存在10元价差。

3. 锁定价差

在7月24日，我原来持有的兴全趋势就可以按照0.959元卖出，再重新按照0.9498元申购兴全趋势，我就能锁定价差，10万份价差920元。

把现在持有的10罐奶粉按照210元卖给代购的，再按照200元/罐的价格找官方重新购买，锁定10块钱的价差，一共100元。

同时锁定买入价格和卖出价格

4. 价差大于交易费用即可盈利

比如申购10万份兴全趋势，申购费如果打1折0.15%，需要142.47元。而场内卖出10万份，佣金万1，需要9.59元。扣除交易成本后还可以盈利767.94元

买奶粉不包邮，快递费30元，送货给求代购的人花费油钱5元。100元扣除成本后还可以盈利65元。

5. 折价套利呢？

比如7月6日兴全趋势，场内价格0.825元，净值0.8339元，有1.07%的折价。就可以场内价格买入，再按照净值0.8339元赎回兴全趋势。只要买入的佣金和赎回费少于价差，就可以盈利。

结论：如果看不懂套利的逻辑，希望你能看懂奶粉代购的逻辑。

因为套利的本质，就和奶粉代购的逻辑是一模一样的，本质上没有区别。

当有人高价购买奶粉（基金）时，我们把自己的奶粉（基金）卖给他，再从厂家重新买（申购）奶粉（基金）

当有人低价出售奶粉（基金）时，我们买入他们的奶粉（基金），再把自己的奶粉（基金）向厂家退货（赎回）

如果还没搞懂，主要是没把逻辑和具体操作对应起来，都是细节问题没搞懂，下面我再详细说说细节

03 | 当日基金净值？

可以看到实时的场内价格，可是不知道当天的基金净值，怎么套？

套利时，只知道场内交易价格，但并不知道基金准确净值，只能通过估算净值来判断价差。

最简单的方法就是天天基金， 支付宝 ，集思录等平台的估算净值都看一下，当几个平台的估算净值价差都比较大的时候，才能进行套利。

更好的办法就是能够根据当天重仓股的涨跌情况，自己对净值进行简单的估算。

如果想看全市场LOF基金的套利机会，可以用下方链接直接看所有的股票LOF基金折溢价估算：

04 | 交易费用

需要强调下交易费用，套利的本质赚的是价差，而价差通常不会很高，如果交易成本很高，那套利就无法盈利。

目前最重要的成本是3个

第一，场内基金交易佣金

场内交易不收取申购赎回费，但是会按照成交金额收取交易佣金。目前大部分券商都是万2或万3以上的交易费用，并且每一笔交易都要收取最低5元的交易费用。

这里最好用场内基金交易佣金万1，且免5元最低佣金的证券账户进行套利。

第二，基金赎回费

基金赎回费是根据持有时间计算的，通常持有不满7天的都是按照1.5%收取赎回费。

只有原本就持有基金的情况，才能进行折价套利（因为赎回）。如果原来没持有，1.5%的赎回费可以让大部分折价套利亏损。

第三，基金申购费

目前我们在天天基金或者支付宝申购基金，申购费通常都是打1折的。比如兴全趋势原申购费为1.5%，打1折后为0.15%。

但是基本所有券商，场内申购都不打折，按照原申购费1.5%收费，这么贵的申购费，套利成本就太高了。目前支持场内申购打折的只有个别的几家券商场内申购打折。

我这里推荐的是华宝证券，场内申购打1折，和在支付宝，天天基金等主流平台的申购费一样。因此如果要做套利的，最好新开一个账户，专门用于套利。

05 | 裸套

如果我原来没有持有，当发现套利机会后再买入，可以套利吗？

1. 时间差

7月24日按照0.9498申购10万份，要7月28日份额才到账，按照7月28日的价格卖出，存在2天的时间差

今天从官网订购了10罐奶粉，2天后快递到了，才能送货给代购的人，但是2天后的价格是多少，没人知道。

2. 风险在哪

① 价差消失，如果2天后奶粉代购的价格跌回200元，价差归0，那200元买200元卖，没赚到钱，反而倒贴 手续费 。

②价格下跌，如果2天后官方售价下降到150元，代购价格也跟着跳水到160。虽然还是10元的价差，但是你200元买入，160元卖出还是亏。而你自己又不需要奶粉，也没法留着自用，进退两难。

对于裸套利而言，因为原本不持有，价差出现时不能立刻锁定价差。

而市场波动较大，专门为了2%的价差去套利，而市场随便跌一下就5%了，有可能赚的一点点不够亏的。

06 | 交易方式

1. 那什么是场内交易呢？

必须是股票账号才有场内交易的方式！要套利必须要开证券账户！

以华宝证券为例，场内交易是在交易软件里的买和卖进行才是场内交易。是按照实时的交易价格进行买卖。

这里买卖就相当于是在代购圈里买奶粉卖奶粉。

2. 什么是场内申购赎回呢？

所有的证券交易APP里面，都会有一个场内基金的选项

进入后再选择场内申购或者场内赎回，按照基金净值交易

这里进行申购赎回就相当于按照官方价格买卖奶粉

07 | 以前买的基金怎么套利？

以前都是在支付宝或天天基金上买基金，还能套利吗？

1. 如果是折价套利，场内价格较低，基金净值较高。

可以用证券账户场内买入，按照场内价格，同时进行基金赎回，按照场外净值。

可以直接在支付宝或天天基金上进行折价套利。交易后份额由支付宝变到证券账户内。

2. 如果是溢价套利，场内价格较高，基金净值较低。

这种情况我们需要按照基金净值申购基金，同时在场内高价卖出。但在支付宝上的基金是场外份额，无法从场内卖出。

必须先把场外份额转托管到场内后才可以场内卖出，进行溢价套利。

只有少数券商支持从支付宝或天天基金转托，如果准备进行转托管为以后的套利做准备的，可开华宝证券，随后咨询客服具体操作。

08 | 小结

1. 低风险套利是守株待兔

2. 提前做好准备，当机会出现时再果断出击

3. 如果发现了机会，再去做什么开户，场外转场内，几天时间过去，黄花菜都凉了

4. 对套利有兴趣的建议早做准备，点击阅读原文先开个套利专用证券账户吧