牛市真的来了吗？
这两天刷了刷手机，看到一大票 财经 自媒体在吹“牛市来了”。
那牛市到底来了吗？我们来好好分析一下。
先回顾一下上一轮牛市的演绎过程：
2012年底至2014年7月，创业板持续上涨，上证表现相对较弱。2013年全年，创业板上涨82.73%，而上证下跌6.75%。
2014年7月，券商突然爆发，打破了两极分化的局面，A股开启了全面牛市。
第一阶段： 券商爆发领涨，低估值板块，包括大金融、保险、周期和基建等等全面上涨，而之前涨幅较大的成长股涨幅居后。仅仅一个月的时间，上证综指涨幅达到31.88%，之前涨幅巨大的创业板涨幅-1.53%。
第二阶段： 市场风格开始反转。创业板暴涨165%，上证综指上涨60%，成长性行业比如 科技 、可选消费重新占据上风。主要原因是牛市确认后，小散跑步入场，而且市场的风险偏好越来越大，因此增速快、景气度高的成长性行业在这一阶段更胜一筹。
第三阶段： 指数加速冲顶。2015年4月16日，证监会在证券公司融资融券业务情况通报会上提出券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动。5月底，证监会加大力度叫停一切场外配资，资金面开始收紧。6月15日开始A股暴跌，一轮轰轰烈烈的大牛市正式宣告结束。
我们再看看现在的情况：
先看看宏观方面，六月份我写过很多宏观数据的解读，总结一下就是 市场目前是处于流动性宽松大环境之中，中国经济正在弱复苏。这一点显然是有利于A股中长期持续向上的。
但是 ，上一轮大牛市资本市场的流动性不仅仅是宽松，而是极度宽松甚至泛滥，而今年上面提出的是不要搞大水漫灌，要搞精准滴灌，就是不想市场面临上一轮牛市暴涨暴跌的局面。如果再诞生一轮“杠杆牛”，泡沫破裂的后果又是极为惨痛的。 所以从这个角度来看，似乎大牛市的条件差一点火候。
从券商近期的表现和大盘成交量的急剧放大来看，这些特征的的确确符合牛市来临的前兆，这一点是无法否认的。
因此我大胆推测一下： 这一轮牛市可能已经到来了，但也许不是大家想象中的垃圾股满天飞的那种牛市，我猜测更有可能偏向于结构性牛市，最近低估值板块可能更好，但中长期看高景气的成长性股票应该更占优。
凡事预则立不预则废，针对现在的情况，如何调整后期的投资策略呢？
首先，目前低估值板块正在估值修复是已经板上钉钉的事情，之前的文章里我也说过，券商和金融IT逻辑是通畅的，有炒作的机会， 但要注意之前还没买的就别着急建仓了 ；基建和房地产后周期的景气度应该也不错，因此我认为值得参与。但是由于利率下滑对保险公司的利润体系和内含价值体系都会产生负面影响；银行由于要给实体经济让利，所以今年逻辑也不畅通，所以银行保险除了估值修复，没有硬逻辑支撑它们大涨。
第三， 如果牛市没来，那么在景气度更高的 科技 （消费电子、5G光模块、新能源、云应用）、消费、医药中选择龙头股会更占优。
根据以上两点，我自己也调整了自己的投资计划，之前成长：低估值比例为4:1，现在计划调整为2:1。还是以自己擅长的 科技 股为主，增加一只基建股，一只疫情复工股，在这个月做一个平衡。最近清仓的 科技 龙头如果调整到位了我也会继续做。
对于高手，可以做板块轮动，博取更高的收益；对于我这种嫩韭菜，就老老实实平衡配置各行业股票；对于比我更嫩的韭菜，可以分散配置各行业基金，也可以配置宽基指数，但是要注意分批建仓，别一头扎进土里出不来了。
