Question

关于杠杆指数基金的一些问题。

杠杆基金的溢价率与杠杆基金的关系如何算？溢价高与低的区别，哪种风险大？
如何折价换算？如何套现，套现得到的是股票还是人民币？场内与场外的区别，以及分别指的是什么？怎么去评判一只杠杆指基的风险？主要看哪些方面的影响？
另外请教：150022与150023两只基金的关系，杠杆比率，以及150022与150023（约0.600与0.360）为什么会有两种价格，会否清盘？在什么情况下会清盘，母基金又是怎么一回事？之间有何联系?
以上问题多且烦琐，望大虾们能多多指点，在此感谢，如果回答满意在加50-100分。
此为我与基金公司通话后自己总结的简表，供自己学习、查找，并且此处所提到的基金仅作为具体案例学习，不作其他用途，感谢各位！

Answer 1

　　在回答你问题之前首先回答说明什么是分级基金
　　分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）罩谈两类份额。　
　　以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（优先）和B份额（进取），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。也就是说，优先份额一般可以优先获得分配基准收益, 进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。
　　次贷危机之后，发达国家纷纷经历了“去杠杆化”的痛苦过程，而在中国，杠杆化的时代才刚刚拉开序幕。
　　对于分级指数基金来说，亮点还是集中在高风险、高收益的杠杆部分。通常在市场上扬阶段，这样的杠杆机制具有非常好的进攻性。在上涨趋势中，很少有股票的涨幅高于这些高杠杆基金。
　　由于高风险份额和低风险份额的比例有差异，它们的杠杆率也有所不同，有的只有1.6左右，有的可以达到2以上。目前银华锐进的2倍杠杆率是最高的，这就注定其净值变化幅度超过指数表现。
　　杠杆是魔杖，也是双刃剑。指数上涨时，杠杆基金净值会速度加倍地上涨；但指数下跌时，净值也会以同样的倍数下跌。这一点已经在11月的市场上得到了验证。
　　在2010年11月12日的市场大跌中，杠杆指数基金首遭重创。在11月12日至17日的4个交易日内，双禧B下跌了16.99%，瑞和远见下跌了15.61%，而银华锐进的跌幅更是达到了18.82%。
　　不难看出，享受高杠杆，市场行情是关键。只有基础市场行情暴涨，杠杆份额才会有大放异彩的机会。因此，对这类基金一定要择时介入。

　　分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。　
　　分级基金的优先份额≠保本保收益　　
　　许多投资者都认为，分级基金的优先份额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金帆樱安全，而且能够保证一定收益。实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。　对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。　
　　分级基金的杠杆机制　　
　　投资分级基金，投资者听到最多的词就是杠杆。那么，什么是杠杆呢？以某分级基金产品X为例，当其母基金X净值下跌时，B份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金X净值的下跌幅度，当其母基金X净值上升时， B份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金X净值的上升幅度。由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。　
　　分级基金的折溢价交易风险　
　　有过基金投资经历的投资者都知道：基金的“交易价格”不等于“基金净值”。对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。　如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。投资者在交易分级基金时，应关注基金份额的折溢态闷丛价情况，防范折溢价变动带来的价格波动基础概念　一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。

　　一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“B类份额”。 类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。
　　分级基金的设计机制不同，两类份额的分拆比例也不同。

　　关于150022和150023，他们是申万深成份额在认购期结束后，场内认购的申万深成份额将按照1:1的比例自动分离成预期收益与风险不同的两种份额类别，即稳健类基金份额（简称为"申万收益"）和杠杆类基金份额（简称为"申万进取"）。合同生效后三个月内，申万收益份额150022与申万进取份额150023在深圳证券交易所上市交易，交易代码不同。
　　在申购期间，投资者可选择将其从场内申购的申万深成份额按1:1的比例分离成申万收益份额和申万进取份额。若投资者不作选择，本基金默认场内申购的申万深成份额不分离。两者之间的杠杆比例为1比1.
　　两者之间的交易价格由市场决定。但基本围绕其净值波动。

追问

首先非常感谢你耐心的精彩回答，但还有以下问题没有明白，希能再次得到你的解惑，再次感谢！
是不是认购时才有母基金，当认购结束，到场内交易时，那是不是就没有母基金了，如有如何算？如150023现在母基金是多少？净值？交易价格？另外150022与150023（约0.600与0.360）为什么会有两种价格，会否清盘？在什么情况下会清盘？ 现在的折溢价是多少？当折溢价到多少时就有套利空间？如何套利？

追答

不同的基金有不同的招募说明。也就可能不一样要具体分析。一般而言，母基金可以认购也可以申购。认购被分拆了母基金份额当然没有了。150022和150023是两个子基金，他们的净值不同，价格当然不同，请看其招募说明（在申万菱信基金公司网站上有）。有清盘的分析，但大盘现在已经到了底部附近，应该这种可能相对不太大。
市场参与者很多，套利空间很小，一般投资者没有多少空间。

Answer 2

有多少人，就要带好多少人，不能逃避3403

Answer 3

路过来学习下

Answer 4

我也是初次来这里啊，你呢69