Question

a、b两公司都想借入3年期的500万美元借款,a公司想借人固定利率借款,b公司想借

金融学作业
8、假定A、B两公司都要借入15年期的1000万美元的借款，A公司需要一笔与6个月相关的浮动利率款项，B公司需要固定利率款项。他们各自得到的利率报价为：
固定利率 浮动利率
A公司 5.0％ 6月期优惠利率＋1.5％
B公司 4.5％ 6月期优惠利率＋0.5％
（1）请设计一笔利率互换，使得中介银行每年获得10个基点的收益，并且A、B两公司获得相同的收益。
（2）计算在某一利息支付日的6月期优惠利率为5.0％时，当事人交换的利差。

提示借贷有风险，选择需谨慎

Answer 1

这是一种互换市场的现象。

一、什么是互换市场？
互换市场交易的不是交易所式的金融商品，因此互换交易的形式、金额、到期日等完全视客户需要而定，是一种按需定制的 交易方式 ，只要互换双方愿意，他们可以“白手起家”，从互换内容到互换形式都可以完全按 需要 来设计，由此而形成的互换交易可以完全满足 客户 的特定需求，因此互换交易比起 交易所交易 的其他 金融工具 来更能适合 投资者 的 需求 。 互换的对手方既可以选择交易额的大小，也可以选择期限的长短。

二、什么是互换交易？
互换交易指对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行互换的一种行为。互换交易是继70年代初出现金融期货后，又一典型的金融市场创新业务。互换交易已经从量向质的方面发展，甚至还形成了互换市场同业交易市场。在这个市场上，互换交易的一方当事人提出一定的互换条件，另一方就能立即以相应的条件承接下来。利用互换交易，可依据不同时期的不同利率、外汇或资本市场的限制动向筹措到理想的资金，因此，从某个角度来说，互换市场是最佳筹资市场。互换交易不但为金融市场增添了新的保值工具，也为金融市场的运作开辟了新境地。
三、确定并借入本金
A公司以固定利率借款，B公司以浮动利率借款
利率互换，(4.5%+ 6月期优惠利率＋1.5％)-(5.0%+ 6月期优惠利率＋0.5％)=0.5%
互换利率分配 中介0.1% ；A公司0.2% ；B公司0.2%
A公司成本 6月期优惠利率＋1.5%-0.2% = 6月期优惠利率＋1.3%
B公司成本 4.5%-0.2% = 4.3%
支付浮动利率
支付固定利率5% 6月期优惠利率＋1.3% 6月期优惠利率＋0.5% 6月期优惠利率＋0.5%：中介-B公司
A公司、中介固定利率5% 固定利率4.3%
利差：A向中介支付利差=（5% + 1.3% - 5% = 1.3%） 1000 x 1.3% x 1/2
中介向B公司支付利差=（5% + 0.5% - 4.3% = 1.2%） 1000 x 1.2% x 1/2

Answer 2

确定并借入本金
A公司以固定利率借款，B公司以浮动利率借款
利率互换，(4.5%+ 6月期优惠利率＋1.5％)-(5.0%+ 6月期优惠利率＋0.5％)=0.5%
互换利率分配 中介0.1% ；A公司0.2% ；B公司0.2%
A公司成本 6月期优惠利率＋1.5%-0.2% = 6月期优惠利率＋1.3%
B公司成本 4.5%-0.2% = 4.3%
支付浮动利率
支付固定利率5% 6月期优惠利率＋1.3% 6月期优惠利率＋0.5% 6月期优惠利率＋0.5%
中介---------------------> B公司--------------->
A公司<----------------------------------中介<----------------------B公司
固定利率5% 固定利率4.3%

利差：A向中介支付利差=（5% + 1.3% - 5% = 1.3%） 1000 x 1.3% x 1/2=
中介向B公司支付利差=（5% + 0.5% - 4.3% = 1.2%） 1000 x 1.2% x 1/2=