资本结构优化如何做

 我来答
茂别粤6
2022-06-29 · TA获得超过1189个赞
知道小有建树答主
回答量:541
采纳率:100%
帮助的人:68万
展开全部
(1)每股收益无差别点法

①基本原理(思路)

能够提高每股收益的资本结构是合理的资本结构。按照每股收益大小判断资本结构的优劣。

②计算原理(D代表优先股,一般情况下教材都假设优先股为零,这里提到优先股是对教材的拓展)

EPS=【(EBIT-I)(I-T)-D】/N

(2)资本成本比较法

其实就是选择资本成本较小的方案

(3)公式价值分析法

选择的是公司的价值最大的方案

公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整,适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时,在公司价值最大的资本结构下,公司的平均资本成本率也是最低的。

设:V表示公司价值,B表示债务资本价值,S表示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值,即:

V=S+B

为简化分析,假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的市场价值等于其面值,权益资本的市场价值可通过下式计算:

S=(EBIT-i)(1-T)/Ks

且:Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf)

此时:Kw=Kb*B/V*(1-T)+Ks*S/V 193月1086睿293

S=(EBIT-i)(1-T)/Ks,其实这里就相当于是永续年金折现,分子是净利润,分母是股权资本成本,每年的净利润都是相同的,股权资本成本保持不变,所以这里就是对永续年金折现。
已赞过 已踩过<
你对这个回答的评价是?
评论 收起
推荐律师服务: 若未解决您的问题,请您详细描述您的问题,通过百度律临进行免费专业咨询

为你推荐:

下载百度知道APP,抢鲜体验
使用百度知道APP,立即抢鲜体验。你的手机镜头里或许有别人想知道的答案。
扫描二维码下载
×

类别

我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。

说明

0/200

提交
取消

辅 助

模 式