Question

股票估价-变动增长股利 求高手解答题目。急。。要有过程。用公式

1.某公司刚刚发行了每股2元的现金股利，预计未来4年股利每年增长10%，此后股利固定在每股2元，若投资者要求的必要收益率是8%，现在股价是多少？

2.
某公司刚刚发行了每股2元的现金股利，预计未来4年股利每年增长10%，此后股利每年增长6%，若投资者要求的必要收益率是8%，现在股价是多少？

Answer 1

如果公司始终能保证固定增长率，且公司资本成本不变，那么，这句话是正确的。但是，从理性的角度来说，公司发放的现金股利过高，企业将难以维系固定的增长比率及资本成本，甚至可能造成资金链断裂而破产。从正面来说，企业发放的现金股利越多，说明企业的资金流充裕，资本及盈利能力雄厚，资金周转状况良好，向社会提供了一个正面的信息，将推动股价上扬。如果这种增长能固定持续，且不改变公司资本成本，那么，我们通过P=D(1+g)/(k-g),可以看出，D越高，股价P也越高。如果公司发放过多的现金股利，将造成资金流不足。此时，企业的经营活动产生的现金流无法满足需要，就需要通过筹资活动来获取现金。如果通过债务筹资，在资产负债率达到一定百分比以后，企业就会面临无法按期偿还债务本息的可能；如果通过权益性筹资，则意味着企业今后将发放更多的股息，负担更加重，且无法享受税收优惠。这样，势必最后改变资本结构，增大资本成本，减小股利增长率，从而对股价造成影响。 新比利金融(BLEINDEX)是股票T+0还不错的平台，您可以去看一下。

Answer 2

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Answer 3

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