Question

财务管理 投资决策原理 练习题 急急！！！

某公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、
乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用年数总和法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营业资金3000元，假设所得税率40%，资本成本率10% 要求1、计算两方案的现金流量 2、计算两方案的净现值 3、判断选择哪个方案
要详细解题步骤

Answer 1

甲方案：在期初投资30000；采用直线法折旧，每年折旧额为6000，税负节约为6000*40%=2400，营运五年每年的净现值流量=（15000-5000）*（1-40%）+2400=8400.最后按照10%的折现率把所有的现金流量都折算为期初即0时点的现金流量，excel有npv计算公式。

乙方案：期初即0时点共需付出现金39000（加上垫支的营运成本），营运五年的折旧额分别是（36000-6000）*（5/15）=10000，

（36000-6000）*（4/15）=8000，

（36000-6000）*（3/15）=6000，

（36000-6000）*（2/15）=4000，

（36000-6000）*（1/15）=2000

产生的现金流量依次是

（17000-6000）*（1-40%）+10000*40%=10600，

（17000-6300）*（1-40%）+8000*40%=9620，

（17000-6600）*（1-40%）+6000*40%=8640，

（17000-6900）*（1-40%）+4000*40%=7660，

（17000-7200）*（1-40%）+2000*40%+6000*（1-40%）+3000=13280，

注意，最后一年收回的垫支营运成本不受税负影响，但是处置固定资产的收益要交所得税。

最后按照10%的折现率折现。