Question

求几道问题的答案，关于财务的。谢谢。

4．企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的信用条件方式是（ ）。
A．补偿性余额 B．信用额度 C．周转信用协议 D．以上三者都是
还有一道题

Answer 1

第一题考加权平均资本成本的问题
甲方案：
税后债务资本成本=9%(1-50%)=4.5%；长期借款成本=7%*50%=3.5%；普通股成本=25/160+6%=21.625%；新发债券资本成本=10%*50%=5%
甲方案加权平均资本成本=30%*4.5%+20%*5%+10%*3.5%+40%*21.63%=11.35%
乙方案：
税后债务资本成本=9%(1-50%)=4.5%；长期借款成本=7%*50%=3.5%；新发债券税后成本5%，新发股票税后成本25/200+5%=17.5%
加权平均资本成本=30%*4.5%+10%*5%+10%*3.5%+50%*17.5%=10.98%
相比之下乙方案加权资本成本更低，所以选乙方案；

第二题考最简单的实物期权即时机选择期权，分别别两种情况的净现值，谁大选谁：
马上投资的净现值=（2000*0.1-50）*（1-40%）*P/A（20%，5）*P/F（20%，1）+10*P/F（20%，6）-100=127.59万元
等5年以后投资的净现值=（2000*0.14-50）*（1-40%）*P/A（20%，5）*P/F（20%，6）+10*P/F（20%，11）-100*P/F（20%，5）=51.33万元
可见马上投资的净现值更大，赚的更多，所以应该选择马上投资

第三题考简单的财务比率
①应收账款平均余额=（9000+7800）/2=8400元，则应收账款周转率=120000/8400=11.29次
②存货平均余额=120000*50%/5=12000元，期末存货数=12000*2-10000=14000元，则期末总资产=14000/7%=200000元，平均总资产=（185000+200000）/2=192500元
净利润=120000*15%=18000元
则资产净利率=18000/192500*100%=9.35%

第四题考实际利率名义利率
补偿性余额，可用的贷款基数少，实际利率＞名义利率；
信用额度，随用随取，欠多少按多少还钱无影响，实际利率=名义利率
周转协定，因为有承诺费的问题，所以实际利率＞名义利率。
所以本题选B。

加油！