Question

中级财务管理题目

~~SOS！拜托哪位好人能告诉我做这三道题目啊？要有过程和公式哦~~小女子感激不尽哈！！！

1、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），并发行有利率为 10%的债券400万元。公司计划为一个新的投资项目融资500万元，预计新项目投产后每年的息税前利润将增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案A，按12%的利率发行公司债券500万元；方案B，按每股20元的价格发行新股。假设公司使用所得税率为33%。
要求：计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，并判断两个方案的优劣。

2、某公司为了提高销售额水平，需要追加短期资金1000万元。为此，该公司可采用贴现法向银行借到一笔名义利率等于10%的贷款；同时，也可以采用不享受购货折扣以增加其应付帐款的方式筹措这笔资金，该公司按照“1/10，N/30”的信用条件来购货，但由于供应商的生产能力目前过剩的缘故，若在购货后第50天付款，也不会受到供应商的惩罚（超过50天则不然）。
要求：在仅考虑到利息成本的情况下，该公司应该使用哪种方式筹措所需的短期资金。

3、已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%；已知，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。
（2）计算该设备的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资利润率（ROI）。
（4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。
拜托啦,时间很急~啊 ~

Answer 1

1、解答：
方案A年利息IA=400*10%+500*12%=40+60=100万元 N1=100万股
方案B年利息IB=400*10%=40万元 N2=100+500/20=125万股
设每股利润无差别点的息税前利润为EBIT
则(EBIT-IA)/N1=(EBIT-IB)/N2
(EBIT-100)/100=(EBIT-40)/125
求得EBIT=340万元
预计息税前利润200万元<无差别点利润340万元
所以应用权益法即方案B筹集资金
2、解答：
贴现法筹资资金成本=100/900*100%=11.11%
增加应付款筹集
则放弃现金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)*360/(信用期-折扣期)=1%/(1-1%)*360/(50-10)=9.09%
解析：贴现法是银行发放贷款时按照名义利率计算的利息先从本金中扣除，如题则要扣除100万的利息，企业实计筹资900万元；题中信用政策中信用期虽是30天，但企业有把握可以在50天付款，延期的20天不会受到惩罚，故在计算其放弃折扣政策的成本时信用期按50天来算，即企业可以无偿使用的最长期间。
3、解答：
(1)、年营业现金流量=利润+折旧=20+19=39万元(年折旧额=(100*(1-5%))/5=19万元)
第一年：39万元营业现金流量-100万元投资=-61
第二至第四年：年营业现金流量39万元
第五年：39万+5万残值=44万元
(2)、投资回收期=100/39=2.56年
(3)、投资利润率=20/100*100%=20%
(4)、净现值=39*(P/A，10%，5)+5*(P/F，10%，5)-100=50.9457万元。
如果还有疑问可以给我留言，午夜愉快！

Answer 2

1、{(EBIT-I)(1-T)-D}/N=EPS N为普通股股份数 I为增资年利息 EPS为每股利润

即 A: {(EBIT-100)(1-33%)}/100=200
得出EBIT
B: {(EBIT-40)(1-33%)}/(25+100)=200
得出EBIT

公式很难写啊

Answer 3

可知边际贡献率为60%=边际贡献/销售收入，当企业销售额分别为400万元、200万元、100万元时，边际贡献M可求240、120、60.
DOL=M/(M-F)，F固定成本已知
经营杠杆系数分别为1.33、2、1.5.
望能理解！

Answer 4

这个 太专业了
别着急