Question

2、 某公司发行5年期的债券，票面面值为100万元，票面利率为10%

某公司发行5年期的债券，票面面值为100万元，票面利率为10%，每年付息一次，发行价为120万元，发行费率为5%，所得税税率为25%，则该笔债券的资金成本为？?????急用!!!!!!!
所得数是大6%一些的~~

Answer 1

100/(1+K)^5+100*10%*(P/A,K,5)=120*(1+5%)
K=7.14%
税前资本成本=7.14%
税后资本成本=7.14%*（1-25%）=5.36%

追问

答案有把握不?

追答

列式是没问题，最后的结果是用插值法计算的，误差应该不大

追问

不是喔,所得数是大于百分之六的~~

追答

最后一个符号打错了，应该是减号
100/(1+K)^5+100*10%(P/A,K,5)=120*(1-5%)
按插值法计算
K=6.63%
税前资本成本=6.63%
税后资本成本=6.63%*（1-25%）=4.97%

Answer 2

设资本成本为I
120*（1-5%）=100*10%*(1-25%)*（p/a,I,5)+100*(p/f,I,5)
114=7.5*(p/a,I,5)+100*(p/f，I，5）
内插法
设I=4%
7.5*4.4518+100*0.8219=115.5785
I=5%
7.5*4.3295+100*0.7835=110.8213
所以
（i-4%)/(5%-4%)=(114-115.5785)/(110.8213-115.5785)
i=4.33%
税前=4.33%/(1-25%)=5.78%

追问

不是喔,所得数是大于百分之六的~~

追答

那是按税前利息计算会大于6%,
114=10*（p/a,i,5)+100*(p/f,i,5)
i=7时现值为112.3
I=6%时现值116.85
（i-6%)/（7%-6%）=（114-116.85）/（112.3-116.85）
I=6.63%

追问

解:
债券资本成本=[债券年利息*（1-所得税税率）]/[债券筹资总额*（1-债券筹资费用率）]= [100*10%*（1-25%）]/[120*（1-5%）]=7.5/114
=6.58%

是这个答案

追答

你这没考虑折现五年的不明白你怎么这么算

Answer 3

额

Answer 4

‘