Question

解释债券的当期收益率、到期收益率、持有期收益率、赎回收益率的概念

Answer 1

你好，当期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。

债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也称内部报酬率。 

P：债券价格； 

C：现金流金额； 

y：到期收益率； 

T：债券期限； 

t：现金流到达时间。

持有期收益率是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，它与到期收益率的区别仅仅在于末比现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。 

P：债券买入市价格； 

Pt：债券卖出时价格； 

yh：持有期收益率； 

C：债券每期付息金额； 

T：债券期限； 

t：现金流到达时间。

赎回收益率是使预期现金流量的现值等于债券价格的利率，通常以首次赎回收益率为代表。首次赎回收益率是累计到首次赎回日止，利息支付额与指定的赎回价格加总的现金流量的现值等于债券赎回价格的利率。 

P：发行价格； 

n：直到第一个赎回日的年数； 

M：赎回价格； 

C：每年利息收益。

Answer 2

证券业协会《证券投资分析》中的定义：
当期收益率（也叫当前收益率），是债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。
到期收益率（也叫内部到期收益率），把未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。
持有期收益率，从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益率。
赎回收益率，针对可赎回债券，通常以首次赎回时，发行人收回的价格为代表，按一般到期收益率的方法计算。

总结：债券收益率就是一个比率，当期收益率、持有期收益率不折现，当期收益率只考虑利息收入，持有期收益率还考虑买卖价差。
折现的折现率就是收益率，到期收益率和赎回收益率，到期的分母考虑的是未来投资收益，包括利息和买卖价差；赎回收益率就是把你卖债券的价格固定了。