Question

某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用等是为4年，无

某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用等是为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为

Answer 1

某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用等是为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量140万元，如果所得税税率为40%，则回收期约为3.2年。
营业现金流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率，
每年现金流量=140×60%+100×40%=124万，投资回收期=400÷124≈3.2年。
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Answer 2

上面的回答是错误的，折旧部分应该也要乘税率
所以每年净现金流量为140*（1-40%）+400/4*40%=124
回收期为400/124=3.2

Answer 3

回收期=投资额/每年的净现金流量
投资额是400万
每年的现金净流量=税后净利+折旧
税后净利=140×（1-40%）=84万元
折旧=400/4=100万元
回收期=400/184≈2.2年

Answer 4

这道题老师刚刚讲过:
营业现金净流量=营业收入－付现成本－所得税
本题中，税前现金净流量140万元，即为(税前收入－税前付现成本)=140万元
营业现金净流量=税后收入－税后成本+折旧节税额
故有，
NCF=140*(1－40%)+100*40%=124万元
n=400/124=3.2年
注意，折旧节税额要加上

Answer 5

中国人民大学出版社

《财务管理》第五版 王化成

第95页，公式4-3

营业现金流量

=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率

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本题中

每年现金流量=140×60%+100×40%=124万

投资回收期=400÷124≈3.2年