Question

求高手帮我道财务财务管理的计算与分析题。急！十万火急！

要有详细的计算公式和步骤，谢谢。

D公司目前资本结构如下：（万元）
筹资方式 金额
长期债券（年利率8%） 10
普通股（面值10元） 20
资本公积 25
留存收益 20
合计 75
因生产发展需要，公司需再筹资25万元，现有两个方案可供选择：
方案一：发行新股1万股，面值10元，每股市价25元；
方案二：发行利率10%的公司债券25万元。该公司所得税率为33%。
要求
（1）计算两种筹资方式下的每股收益无差别点的息税前利润。
（2）若企业预计再筹资后息税前利润将达到10万元，企业应选择哪一方案筹资？
（3）计算每股收益无差别点下方案二的财务杠杆系数。若企业预计息税前利润增长10%，计算每股收益的增长率。

Answer 1

（1）无差别点的EBIT
（EBIT-10*8%）*（1-33%）/（2+1）=（EBIT-10*8%-25*10%）*（1-33%）/2
解得EBIT=8.3万元
（2）再筹资后的息税前利润达到10万元，大于无差别点的EBIT=8.3万元，所以应该选择方案二。（大于无差别点选择债权融资，小于无差别点选择股权融资）
（3）财务杠杆DFL=EBIT/（EBIT-I）=1.66
若息税前利润增长率为10%，则每股收益的增长率=10%*1.66=16.6%