Question

急急急。请帮我做这道财务管理的关于股票估价方法的计算题。

资料：投资者小华计划投资C公司的股票，该公司优先股实行固定股利政策，每年发放现金股利3元/股；普通股实行长期增长的股利政策，预计投资后第1年发放现金股利2元/股，之后维持5%的年增长率。如果C公司的必要投资报酬率是10%。
要求：计算小华可接受的C公司这两种股票的最高市场价格是多少？
答案我是知道的：优先股是30元，普通股是40元。
我现在要知道的是详细的公式和计算步骤。谢谢。

Answer 1

　　零增长模型假定股利增长率等于零，即g=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。
根据这个假定，得出零增长模型公式
　　V=D0/R 　　式中：V为股票的内在价值；Do为在未来无限时期支付的每股股利；k为必要收益率。

　　优先股V=D0/R  因为g=0   P=3/10%=30元

 

　　普通股 股利固定增长模型

 

1. 假定企业长期持有股票，且各年股利按照固定比例增长，则股票价值计算公式为： 
   
          P=D0*(1+g)/(R-g)
   
       式中，D0为评价时已经发放的股利； g为股利每年的增长率；
   
   

• 普通股价格P=D1/(R-g)     P=2/(10%-5%)=2/5%=40元